Dicen que al ponerlo en la cadena se ahorra dinero, y yo me puse a desglosar, capa por capa, los costos de las emisiones tradicionales de deuda para pymes. Descubrí que la mayor parte del ahorro no está en las comisiones, sino en los eslabones intermedios, capa por capa. Esta diferencia es de nivel supervivencia para las pymes.
La ruta tradicional tiene cinco capas: comisiones de suscripción, comisiones de custodia, comisiones de liquidación, comisiones de registro/depósito y, además, honorarios de abogados, auditorías e intermediarios. En cada capa se cobra un porcentaje sobre el monto de emisión o el volumen de la transacción. Hice una estimación: para una pyme, emitir una deuda, solo los eslabones intermedios pueden comerse entre el 3% y el 5% del monto de emisión. Las grandes empresas pueden negociar para bajar el precio; las pymes no tienen poder de negociación y tienen que pagar lo que les pongan. De ese 3% al 5%, la parte que realmente presta servicio a la empresa es menos del 1%; el resto son cobros por capas, y cada una de esas capas considera que lo que cobra es razonable. Luego, miren la ruta en la cadena de NPEX: un exchange con licencia en Países Bajos, supervisión de la AFM, licencias completas; ya más de 100 pymes han financiado más de 200 millones de euros. La emisión se completa en la cadena y la negociación y la liquidación se combinan en un solo sistema; esa capa de la cámara de compensación simplemente desaparece, y la custodia/registro pasa a integrarse con el libro mayor en cadena. De cinco capas se reduce a dos; las tres capas que desaparecen son todas intermediarios. El servicio que debería existir sigue ahí, solo que ya no se extrae en cadena, capa por capa. Esa es, en esencia, la diferencia entre la ruta en cadena y la ruta tradicional.$DUSK
Después de hacer estas cuentas, en realidad veo con más claridad otra cosa: @Dusk el dinero que se ahorra con la financiación en cadena no está en la tabla de tarifas; está en el listado de eslabones.
Las comisiones nunca han sido lo principal; lo principal son los eslabones.
Con menos una capa intermedia, se ahorra una capa de cobros; y lo que se ahorra no es “dinero pequeño”. Para una pyme con varios millones en ganancias anuales, el costo de emisión puede bajarse del 5% al 2%, y el ahorro por cada una de esas capas se convierte directamente en dinero para sobrevivir. Al revés, también explica por qué las pymes necesitan más la financiación en cadena que las grandes empresas: las grandes empresas pueden presionar el precio por escala; las pymes solo pueden apoyarse en la estructura, como segunda vía, además de la escala.
Alguien piensa que las cuentas de la financiación en cadena no se pueden aclarar; yo no lo veo así. Si desglosas las capas de costo, una por una, está clarísimo dónde se ahorra y cuánto. Con menos una capa intermedia, se ahorra una capa de cobros: esa es la raíz de la diferencia de costos en la financiación en cadena, y es la conclusión que obtuve después de hacer estas cuentas.#dusk
La ruta tradicional tiene cinco capas: comisiones de suscripción, comisiones de custodia, comisiones de liquidación, comisiones de registro/depósito y, además, honorarios de abogados, auditorías e intermediarios. En cada capa se cobra un porcentaje sobre el monto de emisión o el volumen de la transacción. Hice una estimación: para una pyme, emitir una deuda, solo los eslabones intermedios pueden comerse entre el 3% y el 5% del monto de emisión. Las grandes empresas pueden negociar para bajar el precio; las pymes no tienen poder de negociación y tienen que pagar lo que les pongan. De ese 3% al 5%, la parte que realmente presta servicio a la empresa es menos del 1%; el resto son cobros por capas, y cada una de esas capas considera que lo que cobra es razonable. Luego, miren la ruta en la cadena de NPEX: un exchange con licencia en Países Bajos, supervisión de la AFM, licencias completas; ya más de 100 pymes han financiado más de 200 millones de euros. La emisión se completa en la cadena y la negociación y la liquidación se combinan en un solo sistema; esa capa de la cámara de compensación simplemente desaparece, y la custodia/registro pasa a integrarse con el libro mayor en cadena. De cinco capas se reduce a dos; las tres capas que desaparecen son todas intermediarios. El servicio que debería existir sigue ahí, solo que ya no se extrae en cadena, capa por capa. Esa es, en esencia, la diferencia entre la ruta en cadena y la ruta tradicional.$DUSK
Después de hacer estas cuentas, en realidad veo con más claridad otra cosa: @Dusk el dinero que se ahorra con la financiación en cadena no está en la tabla de tarifas; está en el listado de eslabones.
Las comisiones nunca han sido lo principal; lo principal son los eslabones.
Con menos una capa intermedia, se ahorra una capa de cobros; y lo que se ahorra no es “dinero pequeño”. Para una pyme con varios millones en ganancias anuales, el costo de emisión puede bajarse del 5% al 2%, y el ahorro por cada una de esas capas se convierte directamente en dinero para sobrevivir. Al revés, también explica por qué las pymes necesitan más la financiación en cadena que las grandes empresas: las grandes empresas pueden presionar el precio por escala; las pymes solo pueden apoyarse en la estructura, como segunda vía, además de la escala.
Alguien piensa que las cuentas de la financiación en cadena no se pueden aclarar; yo no lo veo así. Si desglosas las capas de costo, una por una, está clarísimo dónde se ahorra y cuánto. Con menos una capa intermedia, se ahorra una capa de cobros: esa es la raíz de la diferencia de costos en la financiación en cadena, y es la conclusión que obtuve después de hacer estas cuentas.#dusk