⚠️ La expansión de la infraestructura de la IA está empezando a parecerse más a un sistema de financiación en circuito cerrado que a una historia real de demanda.
Ahora, Nvidia ayuda a organizar hasta $500B en capital de Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR para financiar proyectos de IA, mientras respalda por sí mismo hasta el 25% de ciertos acuerdos.
Mientras tanto, siguen apareciendo los mismos nombres: Nvidia, OpenAI, Microsoft, Google, Amazon, Broadcom: todos interconectados mediante inversiones, compras de hardware y servicios de IA. Es un círculo cerrado.
La pregunta no es si la IA es real. La cuestión es si esta financiación está creando una demanda final genuina o simplemente reciclando capital a través del mismo ecosistema, sosteniendo ingresos y valoraciones en el proceso.
Por ejemplo: se informó que Nvidia analizó ofrecer hasta $250B de respaldo para los arrendamientos informáticos de OpenAI y otros $350B en compras de chips para el mismo proyecto.
Y ya no se trata solo de inversores de capital. Los valores respaldados por activos vinculados a la IA (ABS) se han disparado de $2.4B en 2020 a $15.5B el año pasado, y 2025 va camino de otro récord. Los tenedores de bonos, las aseguradoras y los inversores de crédito están financiando una expansión en la que la demanda final de cómputo —y el valor de los activos subyacentes— sigue siendo incierto.
Si la demanda de IA es tan fuerte como sugieren las valoraciones, ¿por qué el ecosistema necesita cada vez más levantar dinero desde dentro para seguir expandiéndose?
Este es el tipo de configuración que funciona de maravilla en un mercado alcista. Hasta que deja de hacerlo.
Ahora, Nvidia ayuda a organizar hasta $500B en capital de Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR para financiar proyectos de IA, mientras respalda por sí mismo hasta el 25% de ciertos acuerdos.
Mientras tanto, siguen apareciendo los mismos nombres: Nvidia, OpenAI, Microsoft, Google, Amazon, Broadcom: todos interconectados mediante inversiones, compras de hardware y servicios de IA. Es un círculo cerrado.
La pregunta no es si la IA es real. La cuestión es si esta financiación está creando una demanda final genuina o simplemente reciclando capital a través del mismo ecosistema, sosteniendo ingresos y valoraciones en el proceso.
Por ejemplo: se informó que Nvidia analizó ofrecer hasta $250B de respaldo para los arrendamientos informáticos de OpenAI y otros $350B en compras de chips para el mismo proyecto.
Y ya no se trata solo de inversores de capital. Los valores respaldados por activos vinculados a la IA (ABS) se han disparado de $2.4B en 2020 a $15.5B el año pasado, y 2025 va camino de otro récord. Los tenedores de bonos, las aseguradoras y los inversores de crédito están financiando una expansión en la que la demanda final de cómputo —y el valor de los activos subyacentes— sigue siendo incierto.
Si la demanda de IA es tan fuerte como sugieren las valoraciones, ¿por qué el ecosistema necesita cada vez más levantar dinero desde dentro para seguir expandiéndose?
Este es el tipo de configuración que funciona de maravilla en un mercado alcista. Hasta que deja de hacerlo.