Los datos de retail como cierre de la semana: ¿lograrán llevar la probabilidad de una subida de tipos en septiembre a una zona de seguridad por debajo del 30%?
Esta sigue siendo la pregunta clave de la semana: cómo reducir la probabilidad de una subida en septiembre. El CPI del miércoles no fue lo suficientemente “hawkish-friendly” (no estuvo lo bastante dovish), pero al sumarse la desaceleración de la inflación del PPI del jueves, se enfría la inflación en doble vía, y la probabilidad de subida en septiembre cae hasta el 30%.
Una vez que la probabilidad cae por debajo del 30% e incluso por debajo del 25%, vuelve a la zona de seguridad: la sombra de una subida en septiembre se disipará temporalmente del mercado. Para nosotros, eso sería una buena noticia.
Sin embargo, por ahora, CPI + PPI aún no bastan. La clave está en si la “pieza final” de hoy en la noche puede no decepcionar. Por eso, tras la publicación de los datos, nos enfrentaremos a tres escenarios:
a, el mejor resultado: enfriamiento moderado del consumo, sumado a una bajada de CPI + PPI; una economía estadounidense que se debilita de forma moderada, lo que vuelve a golpear la subida de septiembre. Beneficia a los activos de riesgo y ¡mejora el apetito por el riesgo!
Se necesita que la variación mensual del retail sea de entre -0,1% y 0,0%, y que la variación mensual del núcleo esté entre 0,0% y 0,1%. El grupo de referencia: entre 0,0% y 0,02%.
b, resultado neutral: cumple con lo esperado, aterrizaje suave de la economía; favorece a las acciones estadounidenses, pero no puede impulsar a los activos de riesgo en conjunto. La probabilidad de una subida en septiembre sería menor que en la primera categoría.
Se necesita que la variación mensual del retail esté entre 0,1% y 0,2%, y que la del núcleo sea 0,2%. El grupo de referencia: alrededor de 0,3%.
c, el peor resultado: el retail supera claramente las expectativas, vuelve a dar argumentos a los halcones de la Fed, y la probabilidad de una subida en septiembre no baja, sino que sube.
Se necesita que la variación mensual del retail sea ≥0,4%, y la del núcleo ≥0,4%. El grupo de referencia: ≥0,5%, especialmente los datos del grupo de referencia, que representan el impulso del consumo personal. Si este dato es mayor que lo esperado, significa que el consumo personal de EE. UU. sigue siendo fuerte.
Aquí hay además un factor muy incierto: que los datos de retail sean demasiado malos y disparen preocupación por un escenario de estanflación:
Retail nominal menor o igual a -0,4%, retail núcleo con variación mensual ≤ -0,3%; grupo de referencia ≤ -0,3%.
Este conjunto haría que la probabilidad de una subida en septiembre se desplome, pero al mismo tiempo también activaría preocupaciones por una economía con estanflación, lo cual sería más bien desfavorable para los mercados de riesgo.
a, en el resultado A: presión a la baja para el dólar; bajan los rendimientos de los bonos; sube el oro; y favorece a los activos de riesgo en general.
b, en el resultado B: presión a la baja para el dólar; bajan los rendimientos de los bonos; sube el oro; suben las acciones estadounidenses, pero es posible una división entre #Bitcoin y las acciones estadounidenses.
c, en el resultado C: presión al alza para el dólar; suben los rendimientos de los bonos; presión a la baja para el oro; presión a la baja para los activos de riesgo.
#美国30年期国债拍卖收益率创2001年新高
Esta sigue siendo la pregunta clave de la semana: cómo reducir la probabilidad de una subida en septiembre. El CPI del miércoles no fue lo suficientemente “hawkish-friendly” (no estuvo lo bastante dovish), pero al sumarse la desaceleración de la inflación del PPI del jueves, se enfría la inflación en doble vía, y la probabilidad de subida en septiembre cae hasta el 30%.
Una vez que la probabilidad cae por debajo del 30% e incluso por debajo del 25%, vuelve a la zona de seguridad: la sombra de una subida en septiembre se disipará temporalmente del mercado. Para nosotros, eso sería una buena noticia.
Sin embargo, por ahora, CPI + PPI aún no bastan. La clave está en si la “pieza final” de hoy en la noche puede no decepcionar. Por eso, tras la publicación de los datos, nos enfrentaremos a tres escenarios:
a, el mejor resultado: enfriamiento moderado del consumo, sumado a una bajada de CPI + PPI; una economía estadounidense que se debilita de forma moderada, lo que vuelve a golpear la subida de septiembre. Beneficia a los activos de riesgo y ¡mejora el apetito por el riesgo!
Se necesita que la variación mensual del retail sea de entre -0,1% y 0,0%, y que la variación mensual del núcleo esté entre 0,0% y 0,1%. El grupo de referencia: entre 0,0% y 0,02%.
b, resultado neutral: cumple con lo esperado, aterrizaje suave de la economía; favorece a las acciones estadounidenses, pero no puede impulsar a los activos de riesgo en conjunto. La probabilidad de una subida en septiembre sería menor que en la primera categoría.
Se necesita que la variación mensual del retail esté entre 0,1% y 0,2%, y que la del núcleo sea 0,2%. El grupo de referencia: alrededor de 0,3%.
c, el peor resultado: el retail supera claramente las expectativas, vuelve a dar argumentos a los halcones de la Fed, y la probabilidad de una subida en septiembre no baja, sino que sube.
Se necesita que la variación mensual del retail sea ≥0,4%, y la del núcleo ≥0,4%. El grupo de referencia: ≥0,5%, especialmente los datos del grupo de referencia, que representan el impulso del consumo personal. Si este dato es mayor que lo esperado, significa que el consumo personal de EE. UU. sigue siendo fuerte.
Aquí hay además un factor muy incierto: que los datos de retail sean demasiado malos y disparen preocupación por un escenario de estanflación:
Retail nominal menor o igual a -0,4%, retail núcleo con variación mensual ≤ -0,3%; grupo de referencia ≤ -0,3%.
Este conjunto haría que la probabilidad de una subida en septiembre se desplome, pero al mismo tiempo también activaría preocupaciones por una economía con estanflación, lo cual sería más bien desfavorable para los mercados de riesgo.
a, en el resultado A: presión a la baja para el dólar; bajan los rendimientos de los bonos; sube el oro; y favorece a los activos de riesgo en general.
b, en el resultado B: presión a la baja para el dólar; bajan los rendimientos de los bonos; sube el oro; suben las acciones estadounidenses, pero es posible una división entre #Bitcoin y las acciones estadounidenses.
c, en el resultado C: presión al alza para el dólar; suben los rendimientos de los bonos; presión a la baja para el oro; presión a la baja para los activos de riesgo.
#美国30年期国债拍卖收益率创2001年新高