Según el análisis de Katusa Research, el cobre se está convirtiendo en un factor limitante clave para la infraestructura global de IA, la electrificación y la expansión de los sistemas de defensa, advirtiendo que la demanda está acelerándose a un ritmo mucho más rápido de lo que la oferta puede responder.
Katusa Research citó las proyecciones de cobre de S&P Global para enero de 2026, indicando que la demanda global de cobre aumentará de aproximadamente 28 millones de toneladas anuales actualmente a 42 millones de toneladas para 2040.
El informe estima que, sin grandes intervenciones, el mercado podría enfrentar una potencial escasez de aproximadamente 10 millones de toneladas, y que la actual programación de suministro presenta una brecha estructuralmente difícil de manejar.
El precio del cobre alcanzó un máximo diario de casi $6 por libra este mes, lo que refleja que apenas hay capacidad de amortiguación restante en los inventarios globales, según Katusa Research.
La IA y la infraestructura de energía están impulsando la demanda.
Katusa Research señala que el consumo de energía basado en IA es un factor clave de aceleración.
Según los datos de S&P Global citados por el informe, los centros de datos en EE. UU. representaban aproximadamente el 5% de la demanda de energía en el momento del lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022, y se espera que esta proporción aumente al 14% para 2030.
Se estima que se requieren aproximadamente de 30 a 47 toneladas de cobre para la cableado, sistemas de refrigeración y distribución de energía para una capacidad de centro de datos de IA de 1 megavatio (MW).
En China, donde a menudo se construyen instalaciones de IA con estructuras redundantes, la intensidad del uso de cobre es aún mayor.
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Según estimaciones citadas por JPMorgan en el análisis, solo los centros de datos de IA podrían generar una demanda adicional de aproximadamente 110,000 toneladas de cobre para 2026.
La electrificación de vehículos eléctricos y la industria de defensa añaden presiones inelásticas.
La electrificación del sector del transporte está aumentando aún más esta carga.
El informe indica que los vehículos eléctricos a batería (BEV) utilizan casi 3 veces más cobre que los automóviles de combustión interna, y se prevé que la demanda global de cobre relacionada con EV aumente de aproximadamente 2.6 millones de toneladas anuales a 6.3 millones de toneladas en 2040.
El aumento del gasto en defensa está actuando como otra capa de demanda inelástica.
Los países miembros de la OTAN han decidido ampliar sustancialmente sus presupuestos militares, y la empresa explica que los sistemas de armas modernos, la infraestructura de comunicación y los drones tienen una alta proporción de uso de cobre.
La oferta no puede expandirse lo suficientemente rápido.
Desde el lado de la oferta, el informe identifica la disminución de la calidad del mineral, las interrupciones operativas y los retrasos en la obtención de permisos como factores clave de restricción.
Según los datos de S&P Global, se tarda un promedio de 17 años desde el descubrimiento hasta la primera producción de nuevas minas de cobre.
Según las proyecciones citadas por la empresa UBS, se espera que la escasez de suministro de cobre supere las 230,000 toneladas en 2025 y las 400,000 toneladas en 2026, y los inventarios ya están en niveles delgados.
Katusa Research señala que "el mundo necesita un 50% más de cobre, pero la cadena de suministro no puede responder a tiempo".
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