Según el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, el valor de los criptoactivos podría, como mínimo, duplicarse: los protocolos cada vez más utilizan ingresos para recomprar y quemar tokens.
El miércoles, Hougan afirmó que las criptomonedas fuera de Bitcoin se están convirtiendo en un mercado orientado a los ingresos, donde la actividad de la red influye en el valor del token nativo. Según él, los inversores aún no han tenido en cuenta estos cambios en los precios, por lo que algunos criptoactivos están infravalorados.
Hougan señaló a Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun y Lighter: protocolos que usan comisiones para recomprar tokens o reducir su oferta. Espera que las aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) y las redes de nivel 1 implementen mecanismos de monetización similares en los próximos 12–24 meses.
Según Hougan, una conexión más estrecha entre los ingresos del protocolo y el valor del token puede dar a los inversores métricas de valoración habituales. Al mismo tiempo, añadió que los tenedores de tokens no tienen derechos legales de accionistas sobre los flujos de efectivo, y que los parámetros tokenómicos establecidos por la comunidad pueden cambiar.
Los protocolos DeFi convierten las comisiones en demanda de tokens
Hyperliquid, el exchange descentralizado que el año pasado obtuvo más de $800 millones en ingresos, utiliza alrededor del 99% de esa suma para comprar y quemar HYPE. El 6 de agosto, Hyperliquid informó de unos ingresos de $169 millones en el segundo trimestre y destinó $141 millones a recomprar HYPE.
Uniswap también vinculó sus ingresos con su token tras la aprobación en el marco de la reforma “UNIfication”, que puso en marcha comisiones de protocolo para financiar la quema de UNI el 22 de diciembre de 2025. Según este mecanismo, se puede acceder a las comisiones recaudadas mediante la quema de UNI, lo que vincula la actividad del protocolo con la reducción de la oferta del token.
Mientras tanto, el programa de recompra de Aave DAO compró más de 205 000 AAVE durante los primeros 10 meses. El 25 de junio, el fundador de Aave, Stani Kulechov, afirmó que el equipo está desarrollando un mecanismo automático y no discrecional de recompra.
“El 100% de los ingresos de Aave Protocol y GHO se destinan al token $AAVE. Esto está establecido por la propuesta Aave Will Win”, escribió Kulechov.
Hougan vinculó este cambio con un entorno regulatorio más favorable en Estados Unidos tras varios años en los que los proyectos evitaban mecanismos de distribución de ingresos por el temor a la legislación sobre valores. El 5 de agosto afirmó que las aclaraciones regulatorias pueden permitir que la industria cripto crezca incluso sin la aprobación de la ley CLARITY.