Un aumento más moderado de lo esperado del índice de precios al consumidor (IPC) en EE. UU. en julio ha fortalecido el argumento a favor del enfoque prudente de la política monetaria del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh.
En un editorial publicado el 12 de agosto, The Wall Street Journal escribió que las críticas a la decisión reciente de la Fed de mantener las tasas de interés sin cambios habían perdido fuerza después de que el IPC de julio subiera solo un 0,1% con respecto al mes anterior. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,2%.
En términos interanuales, el IPC subyacente subió 2,5%, frente al 2,9% de mayo. El IPC general fue de 3,4%, todavía por encima del objetivo del 2% de la Fed, pero el Journal dijo que el repunte de primavera en los precios estuvo impulsado en gran medida por mayores costos de energía vinculados a la guerra en Irán.
The Journal dijo que la decisión de la Fed de aplazar los aumentos de tasas en junio y julio podría ser, en última instancia, la adecuada, porque la inflación subyacente se está desacelerando. También destacó la preferencia de Warsh por reaccionar a los datos reales de precios en lugar de depender de la orientación futura, o de señalar movimientos de política con antelación.
Aun así, la inflación más lenta no ha llevado a una mejora clara en la forma en que las familias perciben la economía. Los ingresos medios reales por hora cayeron un 0,1% en julio respecto al mes anterior, y el crecimiento real de los ingresos para muchos trabajadores durante el último año se mantuvo limitado.
La Fed está lista para revisar los datos de inflación de julio y agosto en su reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de septiembre. Si la inflación vuelve a acelerarse, no se puede descartar un nuevo endurecimiento de la política.
The Journal dijo que a Warsh se lo juzgará, en última instancia, por si logra restaurar la estabilidad de precios. Si continúa la reciente tendencia a la desinflación, también podría aumentar la confianza en la gestión de la política monetaria por parte de la Fed de Warsh.