Antes de que el Senado se tomara un receso en agosto, no pudo tomar medidas sobre el proyecto de ley de claridad, y las votaciones procedimentales se fijaron para mediados de septiembre; aún se necesitan 60 votos para avanzar.
Aunque el Congreso está bloqueado, la SEC y la CFTC no se quedaron inmóviles. El presidente de la CFTC dejó claro el 4 de agosto que la agencia ya tiene propuestas de reglas de cripto y planea concretarlas antes de que termine el mandato del gobierno actual, independientemente de que se apruebe o no la ley de claridad.
Del mismo modo, la comisionada de la SEC también expresó la misma postura: incluso si el Congreso no actúa, la SEC aún puede impulsar una elaboración de normas con un propósito significativo.
Por lo tanto, las dos principales agencias reguladoras están usando el poder ejecutivo para construir un nuevo marco de supervisión; parece que esto es una actualización de un Plan B.
Las acciones de la SEC se centran en el diseño institucional. Se prevé que esta semana se celebre una reunión para revisar un sistema de emisión a medida para las inversiones en cripto. Muchos analistas consideran que podría tratarse de un hito en la elaboración de normas.
Este conjunto de reglas es la primera vez que la SEC inicia formalmente un proceso de elaboración de normas sobre activos cripto; a diferencia de las declaraciones anteriores del personal, el umbral para revocar las reglas formales es más alto.
En cuanto a la CFTC, tampoco se queda atrás. Además de sumarse oficialmente a la interpretación conjunta con la SEC y comprometerse a gestionarlo de manera coherente (la Ley de Intercambio de Productos Básicos), en mayo la CFTC aprobó el primer contrato estadounidense de futuros perpetuos de bitcoin.
Como la CFTC ya tiene clara su autoridad en el ámbito de los derivados, puede avanzar rápidamente con estos productos.
当然，这些 acciones administrativas pueden durar cuánto tiempo es otra pregunta que hay que enfrentar. Después de todo, ya hubo historias en las que las normas administrativas de organismos federales fueron anuladas o revisadas. Las interpretaciones de la SEC pueden ser modificadas o retiradas por una comisión futura, sin necesidad de una votación del Congreso, pero las reglas legales ya aprobadas no.
En cambio, las reglas formales ya elaboradas, como la propuesta de la SEC de agosto y el marco de derivados de la CFTC, requieren que el próximo gobierno atraviese un proceso completo de notificación y comentarios para poder revocarlas.
Por supuesto, la normativa está en el nivel más alto: ningún organismo puede eludir la legislación del Congreso mediante comunicados de prensa o memorandos internos.
Para el mercado, el efecto real de estas acciones es aproximadamente del 50% al 60% de la Ley CLARITY. Puede resolver la parte más urgente de los problemas de la industria, pero no ofrece certidumbre duradera a nivel regulatorio.
Y el bitcoin podría convertirse en el mayor beneficiario. Ya cuenta con el trato de materias primas y con una base regulada de derivados. Que la votación de CLARITY se atasque no amenazaría su posición legal básica como sí podría ocurrir con los emisores de tokens y las bolsas.
La votación procedimental de septiembre seguirá siendo la primera prueba verdaderamente seria. Como el Partido Republicano controla 53 escaños, al menos se necesitará que se sumen 7 demócratas para alcanzar el umbral de 60 votos. Si, tal como están las cosas, la ley no se modifica o no se logra un acuerdo, seguirá habiendo un desafío enorme.
Por supuesto, si se supera el umbral de 60 votos en la votación, se resuelven las controversias de negociación y la Ley CLARITY se materializa antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato, la autoridad de supervisión de contado de la CFTC quedaría incorporada a la legislación; la asignación institucional y el cumplimiento de las bolsas obtendrían la durabilidad que solo la normativa puede proporcionar.
Si no se cumple lo previsto, la SEC y la CFTC aún podrían seguir gobernando el ámbito cripto mediante reglas administrativas, pero que el próximo gobierno pueda continuar haciéndolo también es una incógnita.
No está claro si el plan de “salvar la situación” podrá concretarse, y al mismo tiempo el mercado ha depositado sus expectativas en el próximo mes.