El IPC bajó del 3,5% al 3,4%.
El IPC subyacente bajó del 2,6% al 2,5%.
El PPI pasó del 5,5% al 4,7%, por debajo de lo previsto, que era 4,9%.
Las solicitudes iniciales de desempleo subieron a 209.000, por encima de las 202.000 previstas.
Todo son buenas noticias.
¿Y el BTC? Sigue ahí, pegado a los 64.000 dólares.
Se acercó por sexta vez a 65.000 dólares y en cada intento lo rechazaron de golpe.
“¡La inflación bajó! ¡Buenas noticias! ¡¡A por ello!!”
Entras, y luego te quedas en blanco.
“¿Cómo que aún no sube?”
El problema está en cuatro palabras: coincide con lo esperado.
El IPC interanual es 3,4%, acierto perfecto. El IPC subyacente 2,5%, acierto perfecto. El PPI en tasa mensual se mantiene sin cambios, por debajo de lo previsto en 0,2%.
¿Qué es lo que más teme el mercado? Que no haya “sorpresas”.
Palabras textuales del analista jefe de Bitget Research, Ryan Lee—
“Los datos del CPI en línea con lo esperado no obligan a los halcones a recalibrar y tampoco ofrecen un catalizador claro a favor de los palomas.”
Traducción a lenguaje humano:
Los datos no son lo bastante malos; la Reserva Federal no necesita cambiar con urgencia hacia un tono más “paloma” (recortes de tipos).
Los datos no son lo bastante buenos; la Reserva Federal tampoco necesita virar con urgencia hacia un tono más “halcón” (subidas de tipos).
Las expectativas del mercado para septiembre no cambian; la dirección aún no aparece.
¿Qué hizo realmente ese dato?
Solo hizo una cosa: ganar tiempo para la Reserva Federal.
La probabilidad de subidas de tipos en septiembre bajó del 50% a alrededor del 35%. La probabilidad de pausar las subidas supera el 60%.
Pero lo que el mercado quiere no es un “alto a las alzas de tipos”.
Lo que el mercado quiere es “recortes de tipos”.
La diferencia es enorme.
“Pausar las subidas” = el tipo de interés sigue ahí frenándolo; la liquidez sigue. “Recortar tipos” = se abre la llave, llega el dinero, y el BTC puede volar.
Uno es el botón de pausa; el otro es el gatillo.
Tú presionas el botón de pausa; el que corre solo descansa un momento. Tú aprietas el gatillo; el talento entonces saldrá disparado.
¿Qué tiene ahora el mercado? Un botón de pausa.
Lo más doloroso es que— el volumen de operaciones ya cayó al nivel más bajo desde 2019.
Palabras textuales de Glassnode: “La reacción débil a buenas noticias es, en sí misma, una advertencia.”
¿Qué significa?
Eso indica que la demanda realmente desapareció.
El comprador no entra; el vendedor espera cerca de los 65.000 dólares para descargar. El costo de mantener aproximadamente 1,79 millones de BTC se concentra en el rango de 62.000 a 65.000 dólares. Cada vez que el precio sube, alguien se desata y sale del mercado.
Si las buenas noticias no son lo bastante grandes, entonces no hay buenas noticias.
¿Qué viene ahora?
La Conferencia anual global de bancos centrales de Jackson Hole. El presidente de la Fed, Waller, podría dar pistas sobre los siguientes pasos.
Antes de eso…
No le coquetees a los datos.
Datos buenos no significan que suba. Datos malos no significan que baje.
Lo que el mercado quiere es certeza en la dirección, no que los datos estén “según lo esperado”.
Una última cosa antes de terminar—
Si las buenas noticias salen y el precio no se mueve, no es que estén acumulando fuerza: es el mercado diciéndote que esas buenas noticias ya estaban descontadas desde antes.
CPI 3,4% VS BTC 64.000, esta historia ya se ha contado durante dos semanas.
Esperen el siguiente relato.
¿Crees que el BTC está acumulando fuerza, o es que el mercado ya terminó de descontar las buenas noticias?