El informe más reciente de precios al productor en EE. UU. le da a la Reserva Federal un poco menos motivos para endurecer la política en septiembre. Pero no creo que los datos sean lo bastante sólidos como para declarar que el problema de la inflación ya está resuelto.
Los precios al productor en EE. UU. no cambiaron en julio, quedando por debajo del incremento esperado del 0.2% por los economistas. En términos interanuales, el PPI se desaceleró hasta el 4.7% desde el 5.5% en junio. Los precios de los bienes cayeron un 0.7%, mientras que los de los servicios aumentaron un 0.2%.
Lo importante no es solo el titular. La lectura del PPI llegó después de los débiles datos del mercado laboral de julio y del informe relativamente moderado de CPI del miércoles, aportando a los mercados otra evidencia de que es cada vez más difícil sostener el argumento de una nueva subida de tasas de la Fed a corto plazo. El CPI de julio mostró una inflación general del 3.4% interanual, con el CPI subyacente en 2.5%.
Los mercados reaccionaron con rapidez. Los rendimientos del Tesoro bajaron, mientras que las expectativas de una subida de tipos en septiembre se debilitaron aún más. Reuters informó que la probabilidad de un alza en septiembre cayó a alrededor del 35%, frente a aproximadamente el 55% una semana antes.
Para las criptomonedas, eso importa porque las condiciones monetarias forman parte del telón de liquidez que hay detrás de los activos de riesgo.
Si los mercados se preocupan menos por un endurecimiento adicional de la Fed, la presión de los rendimientos más altos y las condiciones financieras más estrictas puede aliviarse. Eso no convierte automáticamente a Bitcoin ni a las altcoins en alcistas. Solo elimina un posible obstáculo macro.
También hay una razón importante para no sobreinterpretar este informe de PPI.
Los precios de productores pueden dar una señal temprana de la presión inflacionaria, pero un solo informe mensual no establece una tendencia. Los precios de los servicios siguieron aumentando en julio, y el indicador preferido de inflación de la Fed sigue por encima de su objetivo del 2%. Por lo tanto, el banco central todavía tiene motivos para mantenerse cauteloso.
Por eso me interesa más lo que viene después que tratar la cifra de hoy como un veredicto final.
El próximo IPC, los datos del mercado laboral y las lecturas de inflación del PCE deberían decirnos si julio fue parte de una tendencia general de enfriamiento o si simplemente fue un mes más débil dentro de un entorno de inflación que sigue siendo desigual.
Mi lectura es sencilla: los datos han debilitado el argumento a favor de una subida en septiembre, pero no han eliminado el riesgo de inflación.
Para los traders de cripto, esa distinción es importante. El entorno macro podría estar volviéndose menos restrictivo, pero la Fed aún necesita más pruebas antes de poder cambiar de rumbo con comodidad.
Solo con fines educativos, no es asesoramiento financiero .DYOR