Al principio asumí que el atractivo de la XSC era simplemente la privacidad: ocultar los saldos, ocultar a las contrapartes y listo. Mirándolo con más detenimiento, la capa más interesante es el filtrado que hay debajo. Cada transferencia todavía tiene que pasar una lista blanca vinculada al proceso de incorporación de KYC y AML, todavía tiene que demostrar elegibilidad y todavía genera un rastro de auditoría incluso mientras el contenido permanece sellado. Ese tipo de fricción es peculiar: privacidad en la superficie, y control por puertas debajo de ella.

La incorporación no es un único punto de conversión aquí; es algo recurrente, ya que las contrapartes tienen que seguir demostrando que aún cumplen, a medida que cambian las circunstancias. Para un token de seguridad, esa verificación repetida podría ser el producto real, más que la confidencialidad en sí.

La mayoría de los diseños de tokens persiguen la actividad visible. Este parece creado para recompensar la persistencia silenciosa de los tenedores que cumplen.

Lo cual deja una pregunta con la que vale la pena quedarse:

¿El mercado realmente está valorando la privacidad o solo la capacidad de probar, con discreción, que no ha cambiado nada?

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