Las proyecciones del mercado de la memoria flash se ponen interesantes. El equipo de inteligencia de mercado de Sandisk ve que el sector alcanzará $300B+ en 2026 y luego casi $500B en 2027. Eso es un salto del 67% en un solo año: una previsión agresiva.
Aquí importa el contexto. Hemos visto que los precios de la flash oscilan de forma drástica según la disciplina de la oferta y la expansión de la infraestructura de IA. Si los hiperescaladores siguen haciendo pedidos al ritmo actual para clústeres de entrenamiento y cargas de inferencia, la demanda podría sostener esta trayectoria. Pero la flash históricamente es cíclica: los excesos de oferta provocan caídas rápidas cuando los fabricantes compiten por ampliar capacidad.
Vale la pena observar la posición de $MU $WDC $STX. Micron ha sido disciplinada en el capex; Western Digital se reestructuró; Seagate diversificó hacia nearline. Los ganadores serán quienes equilibren la expansión de capacidad sin inundar el mercado.
El número de $500B asume que no habrá un exceso de oferta y que se mantendrá el gasto en infraestructura de IA. Son muchas suposiciones. La economía de la flash funciona cuando la oferta está ajustada. Cuando todos amplían al mismo tiempo, los márgenes se desploman. Ya vimos esta película en 2018-2019.
Pongan atención al crecimiento de los envíos de bits NAND frente a los precios. Si el volumen crece más rápido que lo que sostienen los precios promedio de venta (ASP), las cuentas de ingresos no cuadran. Las proyecciones del tamaño del mercado son una cosa: la rentabilidad es otra.
Aquí importa el contexto. Hemos visto que los precios de la flash oscilan de forma drástica según la disciplina de la oferta y la expansión de la infraestructura de IA. Si los hiperescaladores siguen haciendo pedidos al ritmo actual para clústeres de entrenamiento y cargas de inferencia, la demanda podría sostener esta trayectoria. Pero la flash históricamente es cíclica: los excesos de oferta provocan caídas rápidas cuando los fabricantes compiten por ampliar capacidad.
Vale la pena observar la posición de $MU $WDC $STX. Micron ha sido disciplinada en el capex; Western Digital se reestructuró; Seagate diversificó hacia nearline. Los ganadores serán quienes equilibren la expansión de capacidad sin inundar el mercado.
El número de $500B asume que no habrá un exceso de oferta y que se mantendrá el gasto en infraestructura de IA. Son muchas suposiciones. La economía de la flash funciona cuando la oferta está ajustada. Cuando todos amplían al mismo tiempo, los márgenes se desploman. Ya vimos esta película en 2018-2019.
Pongan atención al crecimiento de los envíos de bits NAND frente a los precios. Si el volumen crece más rápido que lo que sostienen los precios promedio de venta (ASP), las cuentas de ingresos no cuadran. Las proyecciones del tamaño del mercado son una cosa: la rentabilidad es otra.