#美国7月CPI与PPI数据本周出炉 ：Los que realmente se negocian en el mercado son los próximos pasos de la Reserva Federal
Estas dos cartas más importantes de los mercados macro de esta semana, básicamente ya están sobre la mesa.
El CPI de EE. UU. de julio subió 3.4% interanual, ligeramente por debajo del 3.5% de junio. Lo que es aún más digno de mención es que el PPI de julio, en tasa mensual, se mantuvo prácticamente sin cambios, por debajo de lo que el mercado esperaba con anterioridad, y también empezaron a verse señales de enfriamiento de la presión de precios en el lado de la producción.
Viendo solo los números, parece que no hay nada especialmente impactante, pero yo creo que lo que el mercado más teme ahora no es precisamente que la inflación sea “alta” o “baja”, sino si la inflación puede seguir bajando de forma sostenible.
Porque antes, el empleo en EE. UU. ya mostró señales de desaceleración; si ahora el CPI y el PPI también empiezan a aflojar, entonces los motivos para que la Reserva Federal mantenga una política firme naturalmente serían menores. En realidad, activos como el oro, las acciones tecnológicas y el bitcoin no se negocian por el CPI en sí, sino por la dirección de las tasas futuras y la liquidez. Recientemente, Wall Street ya estaba revaluando la ruta de la Reserva Federal con estos datos de inflación.
Pero no hay que sacar el champán demasiado pronto.
Una inflación por encima del 3% todavía no puede considerarse baja, y además la energía, la situación geopolítica y la cadena de suministro podrían volver a generar presión de precios en cualquier momento. Lo más delicado ahora mismo está justo aquí: la economía se está desacelerando, pero la inflación aún no ha regresado del todo a una zona cómoda; en esencia, la Reserva Federal está caminando sobre una cuerda floja.
Por eso, prefiero interpretar este conjunto de datos como una señal: el mercado está pasando, poco a poco, de “preocuparse por otro aumento de tasas” a “cuándo se podrá lograr una flexibilización real”.
Si después el empleo sigue enfriándose y la inflación continúa bajando, el riesgo para los activos financieros, etc., podría no ser solo una oportunidad puntual por un dato, sino un cambio completo en las expectativas de liquidez.
La negociación macro muchas veces funciona así: los números son solo la superficie; lo verdaderamente valioso es lo que viene después del dato, cómo se reposiciona el dinero para apostar de nuevo.
Estas dos cartas más importantes de los mercados macro de esta semana, básicamente ya están sobre la mesa.
El CPI de EE. UU. de julio subió 3.4% interanual, ligeramente por debajo del 3.5% de junio. Lo que es aún más digno de mención es que el PPI de julio, en tasa mensual, se mantuvo prácticamente sin cambios, por debajo de lo que el mercado esperaba con anterioridad, y también empezaron a verse señales de enfriamiento de la presión de precios en el lado de la producción.
Viendo solo los números, parece que no hay nada especialmente impactante, pero yo creo que lo que el mercado más teme ahora no es precisamente que la inflación sea “alta” o “baja”, sino si la inflación puede seguir bajando de forma sostenible.
Porque antes, el empleo en EE. UU. ya mostró señales de desaceleración; si ahora el CPI y el PPI también empiezan a aflojar, entonces los motivos para que la Reserva Federal mantenga una política firme naturalmente serían menores. En realidad, activos como el oro, las acciones tecnológicas y el bitcoin no se negocian por el CPI en sí, sino por la dirección de las tasas futuras y la liquidez. Recientemente, Wall Street ya estaba revaluando la ruta de la Reserva Federal con estos datos de inflación.
Pero no hay que sacar el champán demasiado pronto.
Una inflación por encima del 3% todavía no puede considerarse baja, y además la energía, la situación geopolítica y la cadena de suministro podrían volver a generar presión de precios en cualquier momento. Lo más delicado ahora mismo está justo aquí: la economía se está desacelerando, pero la inflación aún no ha regresado del todo a una zona cómoda; en esencia, la Reserva Federal está caminando sobre una cuerda floja.
Por eso, prefiero interpretar este conjunto de datos como una señal: el mercado está pasando, poco a poco, de “preocuparse por otro aumento de tasas” a “cuándo se podrá lograr una flexibilización real”.
Si después el empleo sigue enfriándose y la inflación continúa bajando, el riesgo para los activos financieros, etc., podría no ser solo una oportunidad puntual por un dato, sino un cambio completo en las expectativas de liquidez.
La negociación macro muchas veces funciona así: los números son solo la superficie; lo verdaderamente valioso es lo que viene después del dato, cómo se reposiciona el dinero para apostar de nuevo.