La historia de la deuda de EE. UU. acaba de volverse más desagradable.
La subasta del Tesoro a 10 años del miércoles cerró en 4,683% — el rendimiento más alto desde 2007, justo antes de que todo se desmoronara durante la Gran Crisis Financiera.
Esto no es una rareza abstracta del mercado de bonos. Es una señal directa: los inversores ahora exigen una compensación mucho mayor para prestar al gobierno de EE. UU. ¿Por qué? Déficits masivos, una emisión de deuda implacable e inflación que se niega a cooperar.
La presión no es solo interna. Los rendimientos de los bonos de Japón están subiendo, lo que hace su propia deuda más atractiva — y eso significa menos capital extranjero fluyendo hacia los Treasuries. Ese es un problema cuando eres el mayor prestatario del mundo.
El remate: se proyecta que los costos netos de intereses de EE. UU. alcancen el 3,2% del PIB para el año fiscal 2026. Eso ya es más alto que el récord de 1991. No hablamos de alguna crisis lejana en el futuro — esto está ocurriendo ahora.
La subasta de hoy a 30 años podría empujar los rendimientos a su nivel más alto en 25 años. Y hay cada vez más conversaciones de que el 5% en el 10 años ya no es un techo — podría convertirse en el suelo.
La matemática es simple y brutal: EE. UU. está endeudándose más, pagando más por endeudarse y la carga de la deuda sigue acumulándose. Los mercados empiezan a descontar la realidad de que esto no terminará bien sin una disciplina fiscal seria o un reajuste importante.
Vigila de cerca la subasta a 30 años. No es solo otro dato — es una prueba de estrés para toda la estructura del mercado de Treasury.
La subasta del Tesoro a 10 años del miércoles cerró en 4,683% — el rendimiento más alto desde 2007, justo antes de que todo se desmoronara durante la Gran Crisis Financiera.
Esto no es una rareza abstracta del mercado de bonos. Es una señal directa: los inversores ahora exigen una compensación mucho mayor para prestar al gobierno de EE. UU. ¿Por qué? Déficits masivos, una emisión de deuda implacable e inflación que se niega a cooperar.
La presión no es solo interna. Los rendimientos de los bonos de Japón están subiendo, lo que hace su propia deuda más atractiva — y eso significa menos capital extranjero fluyendo hacia los Treasuries. Ese es un problema cuando eres el mayor prestatario del mundo.
El remate: se proyecta que los costos netos de intereses de EE. UU. alcancen el 3,2% del PIB para el año fiscal 2026. Eso ya es más alto que el récord de 1991. No hablamos de alguna crisis lejana en el futuro — esto está ocurriendo ahora.
La subasta de hoy a 30 años podría empujar los rendimientos a su nivel más alto en 25 años. Y hay cada vez más conversaciones de que el 5% en el 10 años ya no es un techo — podría convertirse en el suelo.
La matemática es simple y brutal: EE. UU. está endeudándose más, pagando más por endeudarse y la carga de la deuda sigue acumulándose. Los mercados empiezan a descontar la realidad de que esto no terminará bien sin una disciplina fiscal seria o un reajuste importante.
Vigila de cerca la subasta a 30 años. No es solo otro dato — es una prueba de estrés para toda la estructura del mercado de Treasury.