Los ciclos cripto no se tratan solo de precios. También se trata de apalancamiento.

Al principio de un movimiento, el apalancamiento puede ayudar a empujar los precios hacia arriba.

Más tarde, el apalancamiento excesivo se vuelve frágil.

Todos empiezan a usar el mismo colateral. El funding se encarece. El interés abierto se expande. Los niveles de liquidación se agrupan.

Luego, el mercado no necesita un gran shock fundamental.

Un movimiento pequeño puede desencadenar uno mucho mayor porque el posicionamiento se ha convertido en el combustible.

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