El CPI de julio no fue lo suficientemente “dovish” (paloma). Esa es la mayor influencia en el mercado ayer: el CPI solo puede presionar a la probabilidad de una subida de tipos en septiembre, pero no puede revertirla por completo. Esto ha hecho que, de nuevo, el mercado financiero comience a valorar la presión inflacionaria en las primeras horas de la madrugada.
La tasa de swaps de CME para la probabilidad de una subida en septiembre pasó del máximo de ayer del 36% al 40% actual. Aun así, sigue en el límite peligroso, así que esta noche habrá que ver los datos de PPI.
Los datos del CPI reflejan la inflación en el lado del consumo. El PPI, en cambio, refleja la inflación en el lado de las empresas. Si se puede seguir presionando la probabilidad de una subida de tipos en septiembre, estos datos de PPI tienen un peso mucho mayor que los anteriores.
Esta noche, el punto clave del PPI es si el PPI general (nominal) y el PPI subyacente superan las expectativas en 0.2%.
Mejor combinación: PPI nominal ≤ 0.1% y PPI subyacente ≤ 0.2%. Esto implica que el CPI y el PPI se enfríen conjuntamente, debilitando aún más la subida de tipos de septiembre e impulsando al mercado de riesgo.
Combinación moderada: PPI nominal 0.2%, PPI subyacente 0.3%. Inflación moderada: igual que el CPI, presiona la subida de tipos de septiembre y es favorable para los mercados de riesgo, pero aun así no es lo suficientemente “dovish”.
Peor combinación: PPI nominal ≥ 0.3% y PPI subyacente ≥ 0.4%. La inflación empresarial rebota, aumenta la probabilidad de una subida en septiembre y presiona el mercado de riesgo.
Peor escenario: PPI nominal ≥ 0.4% y PPI subyacente ≥ 0.5%. Hay divergencia entre la inflación del lado del consumo y la del lado de las empresas; la inflación acelerará en el futuro, se desvanecen las expectativas optimistas del CPI de julio y aumenta la expectativa de una subida de tipos en septiembre.
Actualmente, el CME muestra una probabilidad de subida en septiembre de 40.4%. Creo que, con alta probabilidad, los datos de esta noche podrían ser una combinación moderada. Por ahora, viendo la dirección de los distintos activos —especialmente el dólar, los Treasuries y el oro— no hay movimientos apreciables; el mercado aún no ha empezado a descontar con anticipación. Parece que el mercado también está en una postura relativamente cautelosa. #美国7月CPI与PPI数据本周出炉
La tasa de swaps de CME para la probabilidad de una subida en septiembre pasó del máximo de ayer del 36% al 40% actual. Aun así, sigue en el límite peligroso, así que esta noche habrá que ver los datos de PPI.
Los datos del CPI reflejan la inflación en el lado del consumo. El PPI, en cambio, refleja la inflación en el lado de las empresas. Si se puede seguir presionando la probabilidad de una subida de tipos en septiembre, estos datos de PPI tienen un peso mucho mayor que los anteriores.
Esta noche, el punto clave del PPI es si el PPI general (nominal) y el PPI subyacente superan las expectativas en 0.2%.
Mejor combinación: PPI nominal ≤ 0.1% y PPI subyacente ≤ 0.2%. Esto implica que el CPI y el PPI se enfríen conjuntamente, debilitando aún más la subida de tipos de septiembre e impulsando al mercado de riesgo.
Combinación moderada: PPI nominal 0.2%, PPI subyacente 0.3%. Inflación moderada: igual que el CPI, presiona la subida de tipos de septiembre y es favorable para los mercados de riesgo, pero aun así no es lo suficientemente “dovish”.
Peor combinación: PPI nominal ≥ 0.3% y PPI subyacente ≥ 0.4%. La inflación empresarial rebota, aumenta la probabilidad de una subida en septiembre y presiona el mercado de riesgo.
Peor escenario: PPI nominal ≥ 0.4% y PPI subyacente ≥ 0.5%. Hay divergencia entre la inflación del lado del consumo y la del lado de las empresas; la inflación acelerará en el futuro, se desvanecen las expectativas optimistas del CPI de julio y aumenta la expectativa de una subida de tipos en septiembre.
Actualmente, el CME muestra una probabilidad de subida en septiembre de 40.4%. Creo que, con alta probabilidad, los datos de esta noche podrían ser una combinación moderada. Por ahora, viendo la dirección de los distintos activos —especialmente el dólar, los Treasuries y el oro— no hay movimientos apreciables; el mercado aún no ha empezado a descontar con anticipación. Parece que el mercado también está en una postura relativamente cautelosa. #美国7月CPI与PPI数据本周出炉