Arthur Hayes señaló que el límite de 60.000 millones de dólares del mecanismo FIMA de la Reserva Federal es el punto desencadenante clave de una crisis de liquidez del bitcoin. Espera que se amplíe ese límite para dar cabida a fondos de mayor escala, como los fondos de pensiones del gobierno japonés, lo que impulsaría un fuerte aumento del precio de BTC.
Esta perspectiva se relaciona directamente con el cuello de botella estructural de la liquidez macro global actual: los mecanismos existentes no pueden absorber la intervención de fondos soberanos a gran escala, lo que limita el potencial alcista de los activos de riesgo.
La causa profunda reside en la lógica de funcionamiento del FIMA (mecanismo de recompra de autoridades monetarias extranjeras e internacionales) y en las limitaciones impuestas por las reglas actuales. Este mecanismo permite que las cuentas oficiales extranjeras autorizadas obtengan temporalmente dólares utilizando como garantía los bonos del Tesoro de EE. UU.; las autoridades monetarias correspondientes primero entregan los bonos del Tesoro a la Reserva Federal a cambio de dólares y, posteriormente, utilizan esos dólares para comprar yenes. Esta estructura no requiere vender directamente los bonos del Tesoro, y aun así puede brindar apoyo financiero para la intervención monetaria.