Las acciones de Corea del Sur se negocian con valoraciones históricamente extremas: el P/E (precio/beneficio) a futuro del KOSPI ha caído por debajo de 5x, el nivel más bajo en al menos 20 años y aproximadamente la mitad de su promedio de largo plazo de ~10x.
El índice está un -30% por debajo de su máximo de junio, lo que marca su mayor caída (-39%) desde la Crisis Financiera Global.
A estos niveles, el mercado descuenta un ~50% de desplome en las ganancias, impulsado por las expectativas de que se enfríe la demanda de semiconductores y chips de memoria. La última vez que las valoraciones implicaron un shock de esta magnitud fue durante la GFC, cuando las ganancias realmente cayeron -45%.
O bien esto representa una oportunidad de valor extrema, o bien una advertencia de que el deterioro de las ganancias podría ser mucho peor que lo que espera el consenso. Los mercados no aplican este tipo de descuento sin motivo.
Para los traders de crecimiento y momentum, esto plantea una interesante pregunta de rotación: si los semis y la memoria siguen enfriándose, ¿hacia dónde fluirá el capital a continuación? Y si Corea toca fondo aquí, el rebote podría ser violento.
El índice está un -30% por debajo de su máximo de junio, lo que marca su mayor caída (-39%) desde la Crisis Financiera Global.
A estos niveles, el mercado descuenta un ~50% de desplome en las ganancias, impulsado por las expectativas de que se enfríe la demanda de semiconductores y chips de memoria. La última vez que las valoraciones implicaron un shock de esta magnitud fue durante la GFC, cuando las ganancias realmente cayeron -45%.
O bien esto representa una oportunidad de valor extrema, o bien una advertencia de que el deterioro de las ganancias podría ser mucho peor que lo que espera el consenso. Los mercados no aplican este tipo de descuento sin motivo.
Para los traders de crecimiento y momentum, esto plantea una interesante pregunta de rotación: si los semis y la memoria siguen enfriándose, ¿hacia dónde fluirá el capital a continuación? Y si Corea toca fondo aquí, el rebote podría ser violento.