Puntos clave
El fondo soberano noruego de riqueza con un tamaño de 2,3 billones de dólares anunció el miércoles: la ganancia del primer semestre superó los 184 mil millones de dólares, alcanzando un récord histórico.
El fondo también divulgó externamente que posee el 0,05% de la participación en SpaceX, lo que corresponde a una valoración de aproximadamente 1.200 millones de dólares.
El 29 de enero de 2025, en el lugar de una conferencia de prensa de Oslo, Noruega: el director ejecutivo de Norges Bank Investment Management (NBIM), Nicolai Tangen. El fondo soberano noruego de 1,8 billones de dólares registró el año pasado una tasa de retorno del 13%, con ganancias de 222 mil millones de dólares. El principal beneficiario fue el fuerte repunte del sector tecnológico en las acciones estadounidenses.
Este miércoles, el fondo soberano noruego de riqueza de 2,3 billones de dólares entregó resultados récord: impulsado por el desempeño de las acciones tecnológicas asiáticas, la tasa de retorno del fondo alcanzó el 9,4%; en el primer semestre, las ganancias marcaron un nuevo máximo histórico, superando los 184 mil millones de dólares.
El fondo es operado por Norges Bank Investment Management (NBIM), se creó en la década de 1990 para invertir los ingresos fiscales generados por la industria petrolera y gasífera del país. El tamaño actual de los activos del fondo es de aproximadamente 2,34 billones de dólares; sus inversiones cubren más de 50 países y más de 7.000 empresas, y mantiene alrededor del 1,5% de las acciones cotizadas en circulación global.
En los primeros seis meses del año, el fondo obtuvo ganancias de más de 1,75 billones de coronas noruegas, equivalentes a 184,9 mil millones de dólares.
El director ejecutivo de NBIM, Nicolai Tangen, dijo en un comunicado el miércoles: «Este desempeño se benefició de los buenos rendimientos del mercado de acciones, especialmente por la fuerte contribución de las acciones tecnológicas asiáticas».
Los activos de acciones representan más de dos tercios de la cartera. Al mismo tiempo, NBIM invierte también en renta fija, infraestructura inmobiliaria e infraestructura de energías renovables. En la cartera del fondo, alrededor del 40% corresponde a acciones estadounidenses; los activos con mayor valor de tenencia son Nvidia, Apple y Microsoft.
Invertir en SpaceX
El fondo divulgó por primera vez externamente, en su informe semestral, que posee un 0,05% de acciones de SpaceX, con una valoración ligeramente superior a 1.200 millones de dólares. En comparación con otros objetivos con mayores participaciones del fondo, esta inversión en SpaceX es relativamente limitada: al 30 de junio, el fondo tenía un 1,3% de acciones de Nvidia (valor de 61,8 mil millones de dólares) y un 1,2% de acciones de Apple (valor de 52,7 mil millones de dólares).
Mediante esta inversión, NBIM también se convirtió en un inversor importante en dos empresas cotizadas propiedad de Elon Musk. El fondo soberano noruego además tiene una participación del 1% en Tesla; a finales del primer semestre, su valoración era de unos 15,7 mil millones de dólares.
Sin embargo, la relación entre Musk y NBIM siempre ha sido tensa. En 2024, NBIM votó en contra de un plan histórico de compensación para Musk valorado en 56 mil millones de dólares concedido por Tesla. Informes posteriores mostraron que Musk rechazó la invitación de Tangen y no asistió a la cena privada y a la cumbre del sector organizadas por NBIM en Oslo.
Según registros de mensajes divulgados conforme a la Ley noruega de libertad de información, Musk le escribió a Dunne: «Raramente pido favores. Si te pido ayuda y me la niegas, no vuelvas a hacerme solicitudes hasta que hayas realizado una compensación sustancial. Los amigos valen por la unidad entre saber y hacer».
A finales de 2025, en la junta anual de accionistas de Tesla, NBIM volvió a votar en contra del plan de compensación de Musk valorado en varios billones de dólares.
En ese momento, NBIM dijo: «Reconocemos que el liderazgo visionario de Musk ha creado un valor enorme, pero nos preocupa que no existan mecanismos de cobertura ante el riesgo relacionado con el monto total de la remuneración, la dilución de la participación y el riesgo de personas clave; esto también coincide con nuestra postura habitual sobre la gobernanza de la compensación de los directivos». El fondo también señaló que continuará buscando una comunicación constructiva con Tesla sobre este tema y otros asuntos.
En la conferencia de prensa de las noticias del miércoles, preguntado sobre cómo ajustaría el fondo la proporción de participación en SpaceX, el subdirector ejecutivo, Trond Grande, dijo que no haría comentarios dirigidos a una sola acción. «En el primer semestre, nuestra proporción de tenencia estuvo aproximadamente alineada con los pesos del índice, y este verano mantendremos esta estrategia».
Tras salir a cotizar en junio, la acción de SpaceX registró una volatilidad intensa. Después de haber alcanzado un máximo en los primeros días de la IPO, hacia finales de julio la capitalización de la empresa llegó a evaporarse por miles de millones de dólares; el lunes de esta semana, la acción volvió a cerrar varias semanas por encima del precio de emisión.
Ante las insistentes preguntas de los periodistas sobre la fuerte volatilidad de las acciones, Dunne respondió: «Invertimos en 7.000 empresas. Las acciones de los objetivos suben y bajan a diario; y no solo a diario, sino varias veces durante el día».
Advertencia sobre riesgos del mercado
En la rueda de prensa del miércoles, Dunne hizo especial hincapié en el papel impulsor del sector de semiconductores en los rendimientos del fondo en el primer semestre. Delante de un gráfico que mostraba las principales participaciones en “acciones estrellas”, repitió una y otra vez: «Chip, chip, chip, chip». La lista incluía Samsung, SK Hynix, TSMC, ASML, Intel y Nvidia.
Pero, como en los mercados bursátiles globales, las inversiones del fondo también soportan la volatilidad. En el primer trimestre, el mercado estuvo marcado por la incertidumbre de la tendencia de la inteligencia artificial y las preocupaciones por el conflicto entre Irán y Estados Unidos; la inversión en acciones cayó 2,6% en términos de balance. En el segundo trimestre, la inversión en activos de acciones se recuperó con fuerza (+15,98%) y, finalmente, el rendimiento total de los activos de acciones en el primer semestre fue de 12,95%.
El martes, en una charla en el foro político de Arendal, Noruega, Tangen llamó a este fondo soberano «el bote de dinero de todos los noruegos», pero al mismo tiempo lanzó una advertencia: la población debe estar preparada para aceptar las subidas y bajadas de los activos del fondo.
Dijo: «El fondo podría desaparecer. La respuesta es sí. Más duro aún es que, en el mundo en el que vivimos ahora, esa posibilidad no es baja. En la historia, ningún país ha podido proteger permanentemente una gran riqueza financiera; al final, esa riqueza enorme siempre se disipa».
