Al ver esta imagen, la relación entre las acciones de la minería aurífera y el precio del oro finalmente ha superado la línea de tendencia bajista de más de una década. El current ratio está aproximadamente alrededor de 0,084.
En las casi dos décadas pasadas, las acciones de las minas de oro en general no han logrado superar al oro en sí. La razón es sencilla: cuando sube el precio del oro, también suben los costos; además, la dilución de la participación (equity), los riesgos ambientales y los riesgos geopolíticos van llegando uno tras otro, haciendo que la elasticidad de las acciones mineras sea cada vez peor. Pero cuando la relación rompe la tendencia, significa que el capital empieza a volver a valorar, además de “oro físico”, “acciones con capacidad de producir oro”.
Creo que esto tiene un valor de referencia para los criptoactivos. Mucha gente compara BTC con “oro digital” y las acciones mineras con acciones de empresas mineras, pero BTC en sí no tiene el problema de la inflación de costos de extracción, ni tiene riesgos de recursos concentrados en un solo país. Por eso, en el relato de “escasez”, BTC está más limpio que las acciones de las minas de oro; sin embargo, en el “descuento de flujos de caja”, no ofrece el dividendo como las empresas mineras maduras.
Dicho de otra manera, BTC y las acciones de minas de oro son dos variantes del relato del oro: una depende de reglas del protocolo para fijar la escasez y la otra amplifica el precio del oro mediante las ganancias empresariales. La ruptura de la relación indica que el mercado se está moviendo de “solo comprar oro” a “comprar activos relacionados con el oro”, elevando un nivel la tolerancia al riesgo.
Mi propia forma de hacerlo es tomarlo como una señal indirecta: cuando el mercado tradicional está dispuesto a pagar una prima por activos relacionados con el oro que implican más riesgo, normalmente también se beneficia la posición con beta alta en el mercado cripto. Pero si ya está muy alto, no persigo; lo uso solo como referencia para la asignación de posiciones.
标签 $COTI #黄金 #资产配置 #加密货币
En las casi dos décadas pasadas, las acciones de las minas de oro en general no han logrado superar al oro en sí. La razón es sencilla: cuando sube el precio del oro, también suben los costos; además, la dilución de la participación (equity), los riesgos ambientales y los riesgos geopolíticos van llegando uno tras otro, haciendo que la elasticidad de las acciones mineras sea cada vez peor. Pero cuando la relación rompe la tendencia, significa que el capital empieza a volver a valorar, además de “oro físico”, “acciones con capacidad de producir oro”.
Creo que esto tiene un valor de referencia para los criptoactivos. Mucha gente compara BTC con “oro digital” y las acciones mineras con acciones de empresas mineras, pero BTC en sí no tiene el problema de la inflación de costos de extracción, ni tiene riesgos de recursos concentrados en un solo país. Por eso, en el relato de “escasez”, BTC está más limpio que las acciones de las minas de oro; sin embargo, en el “descuento de flujos de caja”, no ofrece el dividendo como las empresas mineras maduras.
Dicho de otra manera, BTC y las acciones de minas de oro son dos variantes del relato del oro: una depende de reglas del protocolo para fijar la escasez y la otra amplifica el precio del oro mediante las ganancias empresariales. La ruptura de la relación indica que el mercado se está moviendo de “solo comprar oro” a “comprar activos relacionados con el oro”, elevando un nivel la tolerancia al riesgo.
Mi propia forma de hacerlo es tomarlo como una señal indirecta: cuando el mercado tradicional está dispuesto a pagar una prima por activos relacionados con el oro que implican más riesgo, normalmente también se beneficia la posición con beta alta en el mercado cripto. Pero si ya está muy alto, no persigo; lo uso solo como referencia para la asignación de posiciones.
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