$ETH $BNB $B2 El presidente de la Reserva Federal, <b>Powell</b>, se enfrenta a una situación incómoda: está perdiendo el control del relato. Los comisionados más duros (halcones) marcan progresivamente el ritmo del FOMC. Si no logra aferrarse de nuevo a la iniciativa en la comunicación, podría verse forzado a seguir al bloque mayoritario e incluso quedar relegado como “pato cojo”.
El diario británico <b>Financial Times</b>, citando fuentes informadas, señala que si en las próximas semanas los datos de inflación se mantienen “calientes” y las expectativas de subidas de tipos siguen aumentando, Powell ya tiene preparado respaldar una subida de tipos en la reunión de septiembre. Esto se interpreta ampliamente como una medida de corrección ante la presión mediática que sufrió después de la reunión de julio. En aquella rueda de prensa, prácticamente evitó todos los juicios económicos sustanciales; como resultado, los halcones que se expresaron con posterioridad en cadena le arrebataron el protagonismo y el mercado entró, por un momento, en un vacío de información. La cotización del aumento de tipos a lo largo del año se desplazó rápidamente al alza.
El bando de los halcones ya está tomando forma. En la reunión de julio, Harwood, de la Reserva Federal de Cleveland, Kashkari, de Minneapolis, y Logan, de Dallas, emitieron votos de rechazo de manera directa, defendiendo un aumento inmediato de 25 puntos básicos. Los consejeros Cook y Paulson—ambos a favor de mantener los tipos sin cambios—también dejaron claro que, si la inflación no muestra un retroceso sostenido, se inclinarán por endurecer la política. Sumado a Waller, que ya había advertido que “si la inflación subyacente vuelve a calentarse, será necesario subir tipos”, en total seis consejeros se colocan justo en el umbral de la subida. El FOMC cuenta con 12 consejeros con derecho a voto, y no existe un mecanismo de “voto decisivo” del presidente para romper empates. Si se reúnen seis votos, la decisión de subir tipos puede aprobarse sin necesidad de la aprobación de Powell. En ese momento solo quedarán dos caminos: o se suma a la mayoría, o queda apartado del lado minoritario.
Powell siempre ha dado mucha importancia a las señales del mercado. Ha sostenido que, basándose en unas expectativas estables de inflación a largo plazo, la orientación de la política sigue siendo moderada. Sin embargo, los críticos señalan que esto podría ser una selección parcial de datos. El gráfico de distribución de las expectativas de tipos de la Reserva Federal de Atlanta muestra que a principios de año el mercado contemplaba como escenario más probable una bajada de tipos dentro del año; pero al asumir Powell el cargo, esa expectativa ya se desplazó hacia una subida, con un pronóstico promedio cercano a dos. A principios de agosto, aunque ya no hay una moda clara, la convicción de apostar por una o dos subidas se ha fortalecido. La valoración de los futuros de tipos a corto plazo, en paralelo con la calma en las expectativas de inflación a largo plazo, no es contradictoria: el lenguaje completo del mercado apunta con claridad a una subida de tipos. Si Powell sigue dudando, la iniciativa terminará perdiéndose de forma aún más definitiva.
#美国7月CPI与PPI数据本周出炉 #CoreWeave盘后涨14%
El diario británico <b>Financial Times</b>, citando fuentes informadas, señala que si en las próximas semanas los datos de inflación se mantienen “calientes” y las expectativas de subidas de tipos siguen aumentando, Powell ya tiene preparado respaldar una subida de tipos en la reunión de septiembre. Esto se interpreta ampliamente como una medida de corrección ante la presión mediática que sufrió después de la reunión de julio. En aquella rueda de prensa, prácticamente evitó todos los juicios económicos sustanciales; como resultado, los halcones que se expresaron con posterioridad en cadena le arrebataron el protagonismo y el mercado entró, por un momento, en un vacío de información. La cotización del aumento de tipos a lo largo del año se desplazó rápidamente al alza.
El bando de los halcones ya está tomando forma. En la reunión de julio, Harwood, de la Reserva Federal de Cleveland, Kashkari, de Minneapolis, y Logan, de Dallas, emitieron votos de rechazo de manera directa, defendiendo un aumento inmediato de 25 puntos básicos. Los consejeros Cook y Paulson—ambos a favor de mantener los tipos sin cambios—también dejaron claro que, si la inflación no muestra un retroceso sostenido, se inclinarán por endurecer la política. Sumado a Waller, que ya había advertido que “si la inflación subyacente vuelve a calentarse, será necesario subir tipos”, en total seis consejeros se colocan justo en el umbral de la subida. El FOMC cuenta con 12 consejeros con derecho a voto, y no existe un mecanismo de “voto decisivo” del presidente para romper empates. Si se reúnen seis votos, la decisión de subir tipos puede aprobarse sin necesidad de la aprobación de Powell. En ese momento solo quedarán dos caminos: o se suma a la mayoría, o queda apartado del lado minoritario.
Powell siempre ha dado mucha importancia a las señales del mercado. Ha sostenido que, basándose en unas expectativas estables de inflación a largo plazo, la orientación de la política sigue siendo moderada. Sin embargo, los críticos señalan que esto podría ser una selección parcial de datos. El gráfico de distribución de las expectativas de tipos de la Reserva Federal de Atlanta muestra que a principios de año el mercado contemplaba como escenario más probable una bajada de tipos dentro del año; pero al asumir Powell el cargo, esa expectativa ya se desplazó hacia una subida, con un pronóstico promedio cercano a dos. A principios de agosto, aunque ya no hay una moda clara, la convicción de apostar por una o dos subidas se ha fortalecido. La valoración de los futuros de tipos a corto plazo, en paralelo con la calma en las expectativas de inflación a largo plazo, no es contradictoria: el lenguaje completo del mercado apunta con claridad a una subida de tipos. Si Powell sigue dudando, la iniciativa terminará perdiéndose de forma aún más definitiva.
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