Casi 2,3 mil millones de USD en opciones sobre Bitcoin y Ethereum expiran hoy, poniendo a los mercados cripto en una encrucijada clave. Los inversores se preparan para un posible reinicio de la volatilidad.

Las posiciones se centran principalmente en torno a niveles clave de ejecución. Los movimientos de precios antes y después de la expiración pueden depender más de la mecánica de la cobertura que de los fundamentos.

La expiración de opciones sobre criptomonedas por un valor de 2,3 mil millones de USD pone a Bitcoin y Ethereum en alerta

Bitcoin representa la mayor parte del valor, con alrededor de 1,94 mil millones de USD en opciones BTC que expiran hoy.

Antes del vencimiento, Bitcoin se negociaba alrededor de 89,746 USD, es decir, por debajo del nivel de dolor máximo en 92,000 USD. La mayor parte de los contratos de opciones expiran sin valor precisamente en este nivel.

Las posiciones abiertas totales ascienden a 21,657 contratos, de los cuales 11,944 son calls y 9,713 son puts. El indicador put-call es 0.81.

El sesgo indica un sentimiento moderadamente alcista, pero no extremo. Queda espacio para la volatilidad en ambas direcciones.

Mientras tanto, las opciones sobre Ethereum representan un valor restante de 347.7 millones USD. ETH costaba alrededor de 2,958 USD en el momento de redactar este texto. Esto está muy por debajo del nivel de dolor máximo de 3,200 USD.

Hay significativamente más posiciones abiertas: 117,513 contratos. 63,796 son posiciones call y 53,717 son posiciones put. El indicador put-call es 0.84. El posicionamiento sugiere un optimismo cauteloso, pero se mantiene como una cobertura contra caídas.

Curiosamente, las opciones que expiran esta semana son un poco menores que las de casi 3,000 millones USD de la semana pasada.

Deribit señala la agrupación de niveles de ejecución cuando los riesgos macro mantienen alta volatilidad.

Los analistas de Deribit destacan que la concentración de posiciones abiertas cerca de niveles clave probablemente aumentará la sensibilidad de los precios a corto plazo. Los analistas compartieron:

El 'posicionamiento para el vencimiento' está fuertemente concentrado alrededor de strikes clave, lo que hace que el mercado spot permanezca sensible durante la liquidación. La geopolítica y la incertidumbre de la política comercial siguen dominando el macro, apoyando la demanda de coberturas y manteniendo la volatilidad reactiva. Observa los imanes de strikes, los flujos de cobertura de los dealers y la revalorización de la volatilidad después del vencimiento.

Esta situación refleja más ampliamente que los riesgos macro dominan la psicología de los inversores de Bitcoin y otras criptomonedas. Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas persistentes, los cambios en la política comercial y la incertidumbre de la política monetaria global hacen que los inversores prefieran opciones de cobertura en lugar de apuestas claras en la dirección.

Esto mantiene un nivel elevado y reactivo de volatilidad implícita (IV), incluso en períodos de relativa estabilización de precios en el mercado spot.

Antes del vencimiento, los llamados 'imanes de strikes' pueden atraer precios cuando los dealers ajustan sus coberturas para mantener la neutralidad de delta.

Además, si los precios spot se acercan más a los niveles de dolor máximo, los flujos de cobertura pueden fortalecer el movimiento. Por el contrario, una rápida desviación de los strikes clave puede provocar un rápido reposicionamiento y un aumento de la volatilidad.

Mientras tanto, después del vencimiento de los contratos, la atención se centrará en cómo la volatilidad cambia antes del fin de semana. Un gran vencimiento puede liberar el riesgo gamma acumulado y provocar movimientos más dinámicos.

Como resultado, los traders de Bitcoin y Ethereum pueden contar con un nuevo movimiento direccional. Esto podría ser una corrección alcista si la presión de venta se debilita o una caída si las preocupaciones macro regresan.

Sin embargo, el posicionamiento sigue siendo denso, mientras que los riesgos macro están sin resolver y los niveles técnicos están definidos. Las opciones que expiran hoy pueden, por lo tanto, definir el mercado de Bitcoin y ETH para la próxima fase de la tendencia.

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