El riesgo crediticio de Nvidia vuelve a dispararse, y vale la pena prestarle atención.
El diferencial de CDS a 5 años de $NVDA acaba de situarse en ~79,8 pb, más del doble de lo que estaba a finales de mayo y cerca del máximo de julio de 83,7 pb. No es un movimiento pequeño.
¿Qué lo está impulsando? Nvidia anunció una asociación con Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs y KKR para ayudar a conseguir hasta $500 mil millones en financiación para infraestructura de IA. El giro: la propia potencia de cómputo se está utilizando como garantía.
Aquí es donde las cosas se ponen interesantes, quizá incluso un poco circulares. Nvidia está ayudando cada vez más a financiar a los propios clientes que compran sus chips. El despliegue de la IA se está financiando con más deuda y productos estructurados, y la pregunta ahora es cuánto de esta demanda es real y cuánto es simplemente apalancamiento persiguiendo el impulso.
Los diferenciales crediticios de mayor calidad de inversión aún se mantienen tranquilos, así que todavía no es un problema sistémico. Pero la presión se está acumulando claramente en Nvidia, en los hiperescaladores y en el complejo de financiación para IA.
El riesgo de crédito antes era una nota al pie en la historia de la IA. Ahora está convirtiéndose en una variable que podría importar para la racha alcista de las acciones. Vale la pena vigilarlo de cerca.
El diferencial de CDS a 5 años de $NVDA acaba de situarse en ~79,8 pb, más del doble de lo que estaba a finales de mayo y cerca del máximo de julio de 83,7 pb. No es un movimiento pequeño.
¿Qué lo está impulsando? Nvidia anunció una asociación con Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs y KKR para ayudar a conseguir hasta $500 mil millones en financiación para infraestructura de IA. El giro: la propia potencia de cómputo se está utilizando como garantía.
Aquí es donde las cosas se ponen interesantes, quizá incluso un poco circulares. Nvidia está ayudando cada vez más a financiar a los propios clientes que compran sus chips. El despliegue de la IA se está financiando con más deuda y productos estructurados, y la pregunta ahora es cuánto de esta demanda es real y cuánto es simplemente apalancamiento persiguiendo el impulso.
Los diferenciales crediticios de mayor calidad de inversión aún se mantienen tranquilos, así que todavía no es un problema sistémico. Pero la presión se está acumulando claramente en Nvidia, en los hiperescaladores y en el complejo de financiación para IA.
El riesgo de crédito antes era una nota al pie en la historia de la IA. Ahora está convirtiéndose en una variable que podría importar para la racha alcista de las acciones. Vale la pena vigilarlo de cerca.