JAPÓN ESTÁ ATRAPADO Y CADA OPCIÓN LO EMPEORA
Japón gastó aproximadamente 88.000 millones de dólares en dos días defendiendo el yen. El USD/JPY tocó 155,2 y ya está de vuelta por encima de 159.
Esa intervención de 88.000 millones de dólares solo les compró tres días.
Los rendimientos de los bonos lo están empeorando aún más.
El de 2 años y el de 5 años alcanzaron máximos de 31 años.
Una divisa débil + altos rendimientos de bonos es un problema que ningún país puede permitirse.
Un yen débil hace que cada importación sea más cara, y Japón compra casi toda su energía en dólares. Los rendimientos en alza encarecen el endeudamiento para cada negocio japonés al mismo tiempo.
Empeora para el sistema financiero. Los cuatro mayores aseguradores de Japón ya están sentados sobre ¥14,5 billones en pérdidas de bonos no realizadas, aproximadamente $91.000 millones.
Cada alza en los rendimientos hace que esa cifra sea mayor.
Ahora el BOJ parece listo para subir tipos en septiembre.
Reuters informó ayer que al menos tres de los nueve miembros del consejo argumentaron por aumentos de tasa más rápidos en la reunión de julio.
Las fuentes dicen que la intervención y la presión de Bessent prácticamente han fijado un movimiento en septiembre.
Una subida empuja aún más los rendimientos japoneses, lo que profundiza las pérdidas en los bonos que ya se mantienen y eleva más los costos de endeudamiento.
Y hay un segundo efecto mucho peor.
Los rendimientos japoneses más altos reducen la brecha entre las tasas de EE. UU. y las de Japón. Esa brecha es lo que hace rentable la operación de carry con yen.
Los traders piden prestado yenes barato y compran activos en el exterior que rinden más.
Reduce la brecha y la operación deja de funcionar. Las posiciones se cierran, y cerrar implica vender.
Cada giro que da el BOJ crea un nuevo problema en algún otro lugar.
Crédito: Teoría alcista
Japón gastó aproximadamente 88.000 millones de dólares en dos días defendiendo el yen. El USD/JPY tocó 155,2 y ya está de vuelta por encima de 159.
Esa intervención de 88.000 millones de dólares solo les compró tres días.
Los rendimientos de los bonos lo están empeorando aún más.
El de 2 años y el de 5 años alcanzaron máximos de 31 años.
Una divisa débil + altos rendimientos de bonos es un problema que ningún país puede permitirse.
Un yen débil hace que cada importación sea más cara, y Japón compra casi toda su energía en dólares. Los rendimientos en alza encarecen el endeudamiento para cada negocio japonés al mismo tiempo.
Empeora para el sistema financiero. Los cuatro mayores aseguradores de Japón ya están sentados sobre ¥14,5 billones en pérdidas de bonos no realizadas, aproximadamente $91.000 millones.
Cada alza en los rendimientos hace que esa cifra sea mayor.
Ahora el BOJ parece listo para subir tipos en septiembre.
Reuters informó ayer que al menos tres de los nueve miembros del consejo argumentaron por aumentos de tasa más rápidos en la reunión de julio.
Las fuentes dicen que la intervención y la presión de Bessent prácticamente han fijado un movimiento en septiembre.
Una subida empuja aún más los rendimientos japoneses, lo que profundiza las pérdidas en los bonos que ya se mantienen y eleva más los costos de endeudamiento.
Y hay un segundo efecto mucho peor.
Los rendimientos japoneses más altos reducen la brecha entre las tasas de EE. UU. y las de Japón. Esa brecha es lo que hace rentable la operación de carry con yen.
Los traders piden prestado yenes barato y compran activos en el exterior que rinden más.
Reduce la brecha y la operación deja de funcionar. Las posiciones se cierran, y cerrar implica vender.
Cada giro que da el BOJ crea un nuevo problema en algún otro lugar.
Crédito: Teoría alcista