INSIGHT: La Fed mantuvo las tasas en 3.50–3.75% en julio, con tres disensos que pedían una subida. Los débiles nóminas de julio (-23K frente a +83K esperado, más una revisión a la baja de 103K) arrastraron a la baja las rentabilidades a 2 años y el dólar se debilitó; sin embargo, el BTC no pudo sostener las ganancias por encima de $65,300. Ese desajuste es la historia: Bitcoin se está comportando menos como un activo de riesgo y más como un activo colateral sensible a la liquidez.