Saylor @saylor y su Strategy alguna vez fueron el símbolo más fuerte del mercado de Bitcoin: “comprar y no vender”. Sin embargo, al entrar en 2026, esa imagen cambió por completo. Desde una venta simbólica de 32 BTC a finales de mayo ($BTC ), pasando por una gran liquidación de 3588枚 entre finales de junio y principios de julio, hasta las 1638枚 entre finales de julio y principios de agosto, y las aproximadamente 1691枚 de la última semana, la compañía ha acumulado unas 6949枚 BTC netas vendidas. Actualmente, sus tenencias han caído a cerca de 840.4 mil BTC. El tope de su plan autorizado por el consejo para convertir BTC en efectivo es de aproximadamente 1.25 mil millones de dólares, destinado principalmente a fortalecer las reservas en USD y a pagar dividendos de acciones preferentes (especialmente STRC).
A primera vista, esto es una gran noticia negativa. Pero la reacción real del mercado ha sido cada vez más indiferente: el impacto de la venta de monedas de Saylor sobre el precio de BTC se está debilitando de forma notable.
Las noticias negativas se concentran principalmente en la “primera” venta y en las ventas tipo “asalto”
Lo que realmente provoca un impacto psicológico es la primera venta neta, a finales de mayo, de solo 32 monedas. Rompió la promesa pública de Saylor de “no vender nunca” durante años; el mercado la interpretó al instante como la ruptura de la fe, y el precio de BTC registró un retroceso claro. Luego, de finales de junio a principios de julio, la empresa vendió de una sola vez 3588 monedas (unos 216 millones de dólares). La escala fue más de cien veces la de la primera venta: el precio de BTC solo cayó de forma breve alrededor de un 1,9%–4% ese día, y después se recuperó rápidamente. A finales de julio y principios de agosto, con ventas de 1638 monedas y la más reciente de unas 1691, el mercado casi no mostró reacción; incluso durante y después de las ventas, el precio se mantuvo en un rango de oscilación de 64 000 a 65 000 dólares.
La razón es clara: ahora vender monedas no es un “ataque sorpresa”, sino una gestión de capital pública y predecible. Strategy ha declarado explícitamente que la venta se realiza para respaldar los dividendos de las acciones preferentes de STRC, así como para la recompra y para completar y reforzar las reservas en dólares (que ya se han elevado a unos 4 650 millones de dólares). El mercado ya ha digerido esa información: la empresa pasó de “solo acumular monedas” a “gestionar activamente el balance”, con el objetivo de mantener la solvencia y la liquidez de las acciones preferentes, y no de perder la confianza en el futuro de BTC. Saylor también ha recalcado en repetidas ocasiones que, a nivel personal, nunca ha vendido ni una sola fracción de bitcoin; la venta de monedas es simplemente una operación financiera normal de la empresa que cotiza en bolsa.
Una vez que el mercado complete el cambio de expectativa de “nunca se vende” a “se puede vender, pero se vende un volumen conocido”, el impacto marginal de las ventas regulares posteriores se reducirá de forma considerable. Mientras no se produzcan ventas repentinas a gran escala y desordenadas, o que se exceda el marco autorizado de 1 250 millones de dólares, la sensibilidad del precio de BTC frente a cada venta individual seguirá disminuyendo de manera sostenida.
El dinero institucional está regresando, y los ETF ofrecen un respaldo real
Al mismo tiempo, la fuerza que realmente determina la oferta y la demanda a corto plazo se está trasladando a los canales institucionales. Desde que entró agosto, los ETF estadounidenses de bitcoin al contado han mantenido entradas netas continuas. En la semana del 3 al 7 de agosto, los ETF de BTC al contado registraron entradas acumuladas de aproximadamente 853,5 millones de dólares, marcando el mejor desempeño semanal desde mediados de abril, y además con cinco sesiones consecutivas con saldo positivo:
--3 de agosto, alrededor de 170,1 millones de dólares
--4 de agosto, alrededor de 211,5 millones de dólares
--5 de agosto, alrededor de 244,4 millones de dólares
--6 de agosto, alrededor de 137,6 millones de dólares
--7 de agosto, alrededor de 101,7 millones de dólares
De ese total, BlackRock con su IBIT aporta la gran mayoría (unos 690 millones de dólares). Esto marca una reversión total de la tendencia de salidas netas que se mantenía durante varias semanas. El dinero institucional entra de forma constante a través de los ETF, y su capacidad de absorción supera con creces el volumen de venta semanal de más de un millar de monedas de Strategy. Actualmente, la participación de Strategy sigue representando aproximadamente el 4% del total de BTC, pero la cantidad vendida por semana ya no constituye una presión de oferta dominante en comparación con el volumen de operaciones diario y las entradas de ETF. El mercado está pasando de “preocuparse por si Saylor vende” a “vigilar si los ETF continúan recibiendo entradas y cómo cambia la liquidez macro”.