Todos culparon a Groenlandia.
El Secretario del Tesoro acaba de decirte lo que realmente sucedió.
“Los mercados están cayendo porque el mercado de bonos de Japón acaba de sufrir un movimiento de seis desviaciones estándar en bonos a diez años durante los últimos dos días. Esto no tiene nada que ver con Groenlandia.”
Scott Bessent luego llamó a Tokio.
No a Bruselas. No a la UE. Tokio.
Esto es lo que lo desencadenó:
La noche del domingo, el PM Takaichi anunció una elección anticipada para el 8 de febrero y prometió reducir el impuesto sobre las ventas de alimentos a cero. Sin un plan para cubrir la pérdida de ingresos.
Los mercados de bonos emitieron su veredicto en horas.
- Rendimiento del JGB a 10 años: 2.38%. El más alto desde 1999.
- Rendimiento del JGB a 20 años: +22pbs en una sola sesión.
- Rendimiento del JGB a 40 años: 4.21%. Récord histórico desde su debut en 2007.
Luego se activó la transmisión.
Japón posee $1.2 billones en bonos del Tesoro de EE. UU. Más que cualquier nación en la Tierra.
Cuando los rendimientos japoneses aumentan, el capital se repatría. Para repatriar, venden activos estadounidenses. Acciones. Bonos. Todo.
$1.3 billones borrados de los mercados de EE. UU. en una sesión.
Esto no es nuevo. Este es un patrón.
5 de agosto de 2024. El mismo mecanismo. El BOJ aumentó las tasas. La operación de carry se deshizo. El Nasdaq cayó un 3.4% en un día. Bitcoin cayó un 17% en horas. JPMorgan estimó que el 50-65% de las posiciones de carry globales se liquidaron.
Esa fue la primera ola.
Esta es la segunda ola.
La diferencia: agosto de 2024 fue monetaria. Un aumento de tasas.
Enero de 2026 es fiscal. Recortes de impuestos no financiados de un Primer Ministro que enfrenta elecciones.
Los choques fiscales son más difíciles de revertir.
Lo que sucede a continuación:
El Banco de Japón se reúne esta semana. Si anuncian compras de bonos de emergencia, estabilización temporal. Si permanecen en silencio, los rendimientos seguirán subiendo.
El Secretario del Tesoro ya sabe qué escenario es más probable.
Por eso hizo la llamada antes de que abrieran los mercados.
Observa estos niveles:
- El JGB a 10 años por encima del 2.5% desencadena una posible intervención del BOJ.
- USD/JPY por debajo de 155 señala la aceleración de la desinversión.
- VIX por encima de 25 confirma el contagio.
Las líneas de falla son visibles.
El terremoto ya comenzó.
