Los cuatro periodos comunes del ciclo del mercado: acumulación, subida, distribución y caída. En la fase de acumulación, el ánimo está frío; tras la ruptura, puede iniciarse una tendencia alcista. Cuando los medios y la gente cercana están extremadamente optimistas, el riesgo de la distribución suele aumentar. En la fase de caída, suele haber pánico y contracción de la liquidez. El ciclo no es un reloj exacto: nadie puede predecir con estabilidad el máximo y el mínimo. Más útil es observar el volumen de operaciones, la liquidez macroeconómica, el sentimiento del mercado y la posición propia; planificar por tramos y ejecutar por tramos. Cambia “Creo que seguirá subiendo” por “Si ocurre X, haré Y”: así las decisiones serán más estables.