El impulso de la industria cripto de EE. UU. por una legislación integral sobre la estructura del mercado se enfrenta a otro retraso mientras el Senado se aproxima a su receso de agosto sin un acuerdo final sobre la Ley CLARITY.
La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales pretende establecer el primer marco federal amplio que rija los mercados de cripto en Estados Unidos, incluidas divisiones más claras de responsabilidades entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
Tras años de debate sobre la regulación mediante la aplicación de la ley, la legislación había ganado un impulso significativo a principios de este año.
El Comité Bancario del Senado avanzó el proyecto de ley en una votación bipartidista de 15-9 el 14 de mayo. Luego, la senadora Cynthia Lummis publicó un texto actualizado el 22 de julio, combinando el trabajo de los comités de Banca y Agricultura del Senado, y describió las próximas semanas como una de las últimas oportunidades realistas para completar la legislación.
Ese margen se está estrechando ahora.
El líder de la Mayoría del Senado, John Thune, incluyó la estructura del mercado de activos digitales entre los temas que los legisladores intentaban abordar antes de salir de Washington para el receso de verano. Pero el Senado también está lidiando con el financiamiento del gobierno, las nominaciones y varias otras prioridades legislativas.
Las negociaciones políticas han añadido otro obstáculo.
Varios demócratas clave del Senado han buscado disposiciones éticas más sólidas que aborden la capacidad de funcionarios electos para obtener ganancias de negocios cripto, al mismo tiempo que se define la política para la industria. Reuters informó esta semana que un anexo de ética sigue en negociación entre los legisladores y la Casa Blanca.
Según se informa, la propuesta exigiría que el presidente Donald Trump se desprenda de participaciones en negocios vinculados a cripto. Los demócratas han impulsado protecciones más sólidas contra conflictos de interés como una condición importante para respaldar la legislación más amplia.
Sin un apoyo bipartidista suficiente, llevar el proyecto de ley al pleno del Senado se vuelve considerablemente más difícil.
Esa incertidumbre ahora está atrayendo la atención de Wall Street.
Este jueves, analistas de Bernstein advirtieron que no aprobar la Ley CLARITY en 2026 podría provocar otra reacción negativa en bitcoin y en el mercado más amplio de activos digitales. Aun así, la firma sostuvo que un revés legislativo no necesariamente frenaría el avance regulatorio.
Según Bernstein, la SEC y la CFTC podrían acelerar la elaboración de normas incluso sin el Congreso, ofreciendo más orientación sobre la clasificación de tokens, las finanzas descentralizadas, la aut custodia y la emisión de tokens.
Esa distinción es importante.
Los reguladores pueden cambiar las prioridades de aplicación y emitir nuevas reglas, pero la legislación brinda un marco más permanente. La política administrativa puede cambiar cuando asume un nuevo gobierno. Una ley aprobada por el Congreso es considerablemente más difícil de revertir.
Para los bancos, las bolsas y otras instituciones financieras que consideran grandes inversiones en infraestructura blockchain, esa permanencia importa.
La Ley CLARITY está diseñada para responder una de las preguntas de mayor trayectoria en el sector cripto de EE. UU.: cuándo un activo digital debería quedar sujeto a la regulación de valores y cuándo debería tratarse como una mercancía.
Sin legislación, las empresas pueden recibir más orientación de los reguladores, pero aun así enfrentan incertidumbre sobre cómo las futuras administraciones interpretarán las normas.
Los riesgos han aumentado a medida que las instituciones financieras tradicionales se adentran más en los activos digitales. Las stablecoins, los valores tokenizados, la custodia cripto y la liquidación mediante blockchain ya no se limitan a empresas especializadas en cripto. BlackRock, Visa, bancos importantes e intercambios globales están invirtiendo ahora directamente en la infraestructura.
Eso hace que la legislación sobre la estructura del mercado sea cada vez más relevante más allá del trading de bitcoin.
El proyecto de ley no está muerto. La votación en la comisión, con apoyo bipartidista, mostró que los legisladores pueden llegar a acuerdos sobre partes significativas de la política cripto, mientras que las negociaciones sobre los temas restantes continúan.
Pero el calendario se está convirtiendo en un problema.
Con las elecciones legislativas de mitad de mandato de 2026 acercándose, cada retraso reduce el tiempo disponible para un proyecto de ley políticamente difícil que requiere el apoyo de ambos partidos.
Para la industria cripto, por lo tanto, la pregunta está cambiando. A principios de este año, el debate se centraba en lo que contendría la Ley CLARITY.
La pregunta inmediata ahora es si el Congreso puede aprobarla en absoluto antes de que se cierre la ventana política.
La Ley Clarity se estanca porque el Senado se queda sin tiempo antes del receso de agosto; apareció primero en Crypto Reporter.