La investigación más reciente citada por The Wall Street Journal muestra que las tarifas comerciales de EE. UU. están gravando silenciosamente la economía doméstica. Esta carga podría ser la razón por la que el mercado de criptomonedas ha tenido dificultades para ganar impulso desde la venta masiva en octubre.
Un estudio del Kiel Institute for the World Economy en Alemania encontró que para las tarifas aplicadas entre enero de 2024 y noviembre de 2025, el 96% de los costos son asumidos por los consumidores e importadores en EE. UU., mientras que los exportadores extranjeros solo asumen el 4%.
Casi US$200 mil millones en ingresos de tarifas se pagan casi en su totalidad dentro de la economía estadounidense.
Las tarifas arancelarias actúan como un impuesto al consumo doméstico
Esta investigación desafía las afirmaciones políticas clave que sostienen que las tarifas son pagadas por productores extranjeros. De hecho, son los importadores estadounidenses quienes pagan las tarifas en la frontera, y luego absorben o trasladan los costos a los consumidores.
Los exportadores extranjeros en su mayoría mantienen los precios. En cambio, envían menos mercancías o desvían el suministro a otros mercados. El resultado no es importaciones más baratas, sino un volumen de comercio en disminución.
Ekonom menciona que este efecto es un impuesto al consumo que avanza lentamente. Los precios no se disparan de inmediato. Los costos entran lentamente en la cadena de suministro con el tiempo.
La inflación en EE. UU. sigue bastante controlada hasta el año 2025. Por lo tanto, algunas personas creen que las tarifas no tienen un gran impacto.
sin embargo, un estudio citado por el WSJ muestra que solo alrededor del 20% de los costos de las tarifas entran en los precios al consumidor en seis meses. El resto es asumido por los importadores y minoristas, lo que reduce sus márgenes.
Este retraso explica por qué la inflación se mantiene moderada pero el poder adquisitivo disminuye lentamente. La presión se acumula silenciosamente, en lugar de estallar de inmediato.
¿Cómo se relaciona esto con la estancación del mercado de activos criptográficos?
El mercado de criptomonedas depende de la liquidez de fondos excedentes. El mercado subirá cuando los hogares y las empresas tengan confianza para asignar capital adicional.
Las tarifas han estado drenando esos fondos excedentes poco a poco. Los consumidores pagan más. Las empresas asumen costos adicionales. Los fondos en efectivo para activos especulativos también son menores.
Esta es la razón por la que el mercado de criptomonedas no colapsó después de octubre, pero también fracasó en rebotar más alto. El mercado entró en una meseta de liquidez, no en un mercado bajista.
La venta en octubre drenó apalancamiento y detuvo el flujo de fondos hacia los ETF. En condiciones normales, una inflación que comienza a disminuir generalmente hace que el interés por el riesgo vuelva a aumentar.
pero, las tarifas mantienen las condiciones financieras ajustadas lentamente. La inflación se mantiene por encima del objetivo. La Fed sigue siendo cautelosa. La liquidez no está creciendo.
Los precios de las criptomonedas también se mueven de manera lateral como consecuencia. No hay pánico, pero tampoco hay combustible para un aumento sostenido.
En general, estos nuevos datos sobre tarifas no son la única explicación de la volatilidad del mercado de criptomonedas. Pero, estos datos ayudan a explicar por qué el mercado sigue estancado.
Las tarifas están silenciosamente ajustando el sistema, drenando fondos adicionales y retrasando el regreso del interés por el riesgo.