NFP -23 mil, se esperaba +80 mil. El mercado estaba realmente descontando una subida de tipos en septiembre, y este informe pone el signo de interrogación directamente sobre la mesa.
No te quedes solo con el titular: mira los datos desglosados:
- Revisión a la baja acumulada de mayo y junio de 103 mil: lo que antes se decía de que “el empleo está bien” ahora queda corregido
- La tasa de desempleo baja a 4,1%, suena muy bien, pero la tasa de participación laboral es del 61,4%, la más baja en más de cinco años. No es que haya más gente encontrando trabajo, es que se ha unido a la fila de quienes se salen de buscarlo
- El salario por hora mensual 0,1%, anualizado 3,2%, por debajo de lo esperado: la pierna de la inflación salarial ya se ablandó primero
Así de honesta fue la reacción del mercado: el oro +3% superó 4367, el dólar cayó por debajo de 100, los bonos del Tesoro despegaron y los futuros de índices subieron. La cadena lógica es una sola—peor empleo → menos presión inflacionaria → se enfría la expectativa de alzas → se aflojan las expectativas de liquidez → se afloja el mercado de riesgo.
Para el BTC, esto es viento a favor. En los últimos meses, las criptomonedas han estado presionadas por la “sombra de las subidas de tipos”; ahora, la principal variable macro que restringía se está relajando.
Pero te recuerdo algo: es una operación de “malas noticias como buenas noticias”. Los datos en sí mismos son una señal de recesión; el mercado primero descuenta expectativas de flexibilización y, cuando la flexibilización llegue de verdad, habrá que volver a operar sobre si la economía está o no realmente bien. Este guion nunca va en línea recta. La CPI de la próxima semana es la verificación clave: no conviertas tu posición en una respuesta definitiva antes de que el dato se materialice.
No te quedes solo con el titular: mira los datos desglosados:
- Revisión a la baja acumulada de mayo y junio de 103 mil: lo que antes se decía de que “el empleo está bien” ahora queda corregido
- La tasa de desempleo baja a 4,1%, suena muy bien, pero la tasa de participación laboral es del 61,4%, la más baja en más de cinco años. No es que haya más gente encontrando trabajo, es que se ha unido a la fila de quienes se salen de buscarlo
- El salario por hora mensual 0,1%, anualizado 3,2%, por debajo de lo esperado: la pierna de la inflación salarial ya se ablandó primero
Así de honesta fue la reacción del mercado: el oro +3% superó 4367, el dólar cayó por debajo de 100, los bonos del Tesoro despegaron y los futuros de índices subieron. La cadena lógica es una sola—peor empleo → menos presión inflacionaria → se enfría la expectativa de alzas → se aflojan las expectativas de liquidez → se afloja el mercado de riesgo.
Para el BTC, esto es viento a favor. En los últimos meses, las criptomonedas han estado presionadas por la “sombra de las subidas de tipos”; ahora, la principal variable macro que restringía se está relajando.
Pero te recuerdo algo: es una operación de “malas noticias como buenas noticias”. Los datos en sí mismos son una señal de recesión; el mercado primero descuenta expectativas de flexibilización y, cuando la flexibilización llegue de verdad, habrá que volver a operar sobre si la economía está o no realmente bien. Este guion nunca va en línea recta. La CPI de la próxima semana es la verificación clave: no conviertas tu posición en una respuesta definitiva antes de que el dato se materialice.