Circle afirma que USDC es el único de los diez mayores stablecoins del mundo que actualmente cumple con la normativa de la Unión Europea sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA). Si la afirmación es correcta, significa que los aproximadamente 450 millones de residentes de la UE ya no tienen acceso regulado a la mayoría de los principales stablecoins respaldados por dólares, incluidos los USDT de Tether.
La declaración llega cuando Europa implementa plenamente su legislación histórica sobre criptoactivos, que está cambiando el panorama de qué stablecoins están disponibles para operar en la región y provocando debates sobre si MiCA ha acertado en el equilibrio entre innovación y estabilidad financiera.
Solo dos tokens de Circle llegaron a la lista de cumplimiento
Como se indica en la página regulatoria europea de Circle, USDC es la única stablecoin top-10 por capitalización de mercado que ha recibido aprobación bajo MiCA. EURC, respaldada por el euro, también ha sido aceptada. La empresa afirma que ambos tokens se pueden canjear completamente en moneda fiduciaria, con reservas mantenidas en cumplimiento con la regulación y puestas a disposición del público en general. Circle publicó su informe de reservas el 3 de agosto.
Bajo el marco de MiCA, los emisores de stablecoins deben segregar sus reservas, emitir atestaciones periódicas, cumplir con los derechos de reembolso de los clientes y respetar los estándares de gobernanza. Las bolsas que atienden a clientes de la UE ya no pueden ofrecer stablecoins de emisores que no cumplan estos requisitos.
El periodo de transición se había agotado para el 1 de julio. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) pidió a todas las empresas no autorizadas que cerraran sus operaciones. Además, recordó al público que los únicos operadores legales de servicios de criptoactivos en la Unión Europea y el Espacio Económico Europeo eran empresas con licencias.
Las regulaciones más estrictas son un reflejo de la creciente preocupación regulatoria por la creciente presencia de las stablecoins en las finanzas. El Consejo Europeo de Riesgo Sistémico (ESRB) ha advertido que la creciente conexión de las reservas de las stablecoins con los bancos y el mercado financiero hará que sea más necesario supervisarlas de cerca y prevenir riesgos financieros más amplios.
La regla del 60% de reservas que dejó a Tether fuera
El obstáculo más desafiante para los emisores grandes es el requisito de reservas bajo MiCA. Las stablecoins que se clasifican como “significativas” deben mantener al menos 60% de sus reservas en depósitos bancarios dentro de la UE. Esta clasificación se aplica a los emisores que cumplen al menos tres de las siete condiciones: el número de tenedores de tokens es superior a 10 millones; capitalización de mercado superior a 5.000 millones de euros; transacciones diarias promedio superiores a 2,5 millones en número y 500 millones de euros en valor agregado; condición de “gatekeeper”; importancia de las actividades del emisor a escala global; interconexión financiera; y actividad con múltiples tokens. USDT cumple todas las condiciones cuantitativas.
En lugar de cumplir, Tether decidió salir del mercado de la UE y dio por terminado su stablecoin vinculado al euro, EURT.
“Tras una cuidadosa consideración, hemos tomado la decisión de discontinuar el soporte para EUR₮. En consecuencia, Tether ha dejado de acuñar EUR₮; la última solicitud de adquisición se procesó en 2022, y ya no se aceptan nuevas solicitudes de emisión de EUR₮”.
Esta decisión se alinea con nuestra dirección estratégica más amplia, considerando los marcos regulatorios en evolución sobre las stablecoins en el mercado europeo. Hasta que exista un marco más orientado al riesgo —uno que fomente la innovación y ofrezca la estabilidad y la protección que nuestros usuarios merecen— hemos elegido priorizar otras iniciativas. “ — Tether informa a los usuarios sobre una transición estratégica para apoyar mejor productos impulsados por la comunidad
El CEO de Tether, Paolo Ardoino, indicó que exigir a los emisores que trasladen sus activos de los bonos del Tesoro de corto plazo de EE. UU. a depósitos en bancos comerciales podría afectar negativamente la estabilidad de las stablecoins, especialmente en momentos de tensión financiera. En una declaración realizada tras una entrevista con la televisión italiana, Ardoino comentó que MiCA “plantea un riesgo sistémico para la estabilidad bancaria europea” y añadió que la salida de Tether de la UE se debía a que “preferimos proteger a nuestros usuarios actuales, que utilizan Tether USDt como su única opción de stablecoin”.
Las críticas no se detienen solo en Tether. La organización del sector Blockchain for Europe ha presionado a la Comisión Europea para que examine secciones específicas de la regulación de stablecoins de MiCA, señalando que algunas normas podrían obstaculizar la capacidad de Europa de competir con éxito.
Las exclusiones de cotización que dejaron los volúmenes agregados prácticamente planos
Las bolsas respondieron de inmediato al hecho. Binance, Coinbase, Kraken y OKX decidieron retirar los pares de negociación de USDT de las plataformas de sus clientes europeos para evitar cualquier posible incumplimiento de MiCA.
Aun así, el mercado global de criptomonedas no experimentó cambios serios que muchos anticipaban.
Según lo reportado en una investigación publicada en julio de 2026 por la economista de LUISS Nicola Borri y la investigadora de la Universidad de Surrey Kirill Shakhnov, las participaciones totales de USDT y USDC en el mercado “apenas se mueven” después de la exclusión de cotización. En Europa, la participación de USDC en el trading de USDT a USDC aumentó alrededor de un seis por ciento, principalmente debido a la disminución de aproximadamente 20% en el volumen de trading de USDT tras su eliminación, más que al creciente interés en USDC.
Además, hay nuevos riesgos de seguridad derivados de la transición. Según las noticias recientes de Cryptopolitan, ha habido un aumento importante de estafas de suplantación de identidad que apuntan a clientes que intentan mover sus activos a sistemas que cumplen con MiCA.
Las stablecoins euro alcanzan un récord mientras los emisores se agolpan
MiCA también tiene una influencia transformadora en el sector de las stablecoins vinculadas al euro en Europa.
Los datos de DefiLlama muestran que las stablecoins en euros que cumplen con MiCA se acercaron a los 900 millones de dólares de valor a mediados de 2026, un récord para el sector. CoinGecko clasifica EURC de Circle como la stablecoin respaldada por euros más grande tras el retiro de EURT, mientras que los datos de Token Terminal muestran que las stablecoins en euros aún representan menos de 1% del mercado global de stablecoins de aproximadamente 300.000 millones de dólares.
🇪🇺 Hay dos cosas ciertas al mismo tiempo sobre la situación actual de las stablecoins bajo MICA en la UE:
1️⃣ Ahora hay ~35 tokens de dinero electrónico regulados de 21 emisores, bancos y EMIs por igual. Instituciones reales están apostando por este espacio y muchas grandes corporaciones de la UE entrarán en… pic.twitter.com/t6LlwtWvUR
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 28 de julio de 2026
Los reguladores siguen aprobando nuevos emisores. ESMA ha autorizado a 19 emisores de tokens de dinero electrónico en 11 estados miembros de la UE, mientras que el analista de políticas Patrick Hansen estima que había alrededor de 35 tokens de dinero electrónico regulados de 21 empresas a finales de julio.
Los bancos tradicionales también se están aventurando en el sector. Un consorcio de nueve bancos europeos, que incluye BBVA, ING y UniCredit, lanzará una stablecoin en euros que cumple con las regulaciones MiCA, lo que indica que los bancos regulados ven el dinero tokenizado como una parte vital del futuro de los sistemas de pagos en Europa.
A pesar de esto, las stablecoins en euros tienen una presencia limitada en el mercado internacional. MiCA impulsa la emisión regulada de stablecoins denominadas en euros, pero las stablecoins respaldadas por dólares siguen liderando el trading, los pagos y la liquidez en cripto.
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