El mercado de criptomonedas ha experimentado recientemente un severo reinicio causado por la creciente tensión política y económica en el mundo. Las posiciones sobreapalancadas fueron eliminadas por casi $875 millones en liquidaciones durante las últimas 24 horas, y el daño fue brutal.
Bitcoin choca con el tren de liquidaciones
Con una parte significativa de cierres forzados, Bitcoin dominó el mapa de liquidaciones. Con el resto del mercado sangrando en simpatía, ETH siguió de cerca detrás. Esto no fue motivado por una sola historia de noticias desastrosas. Se utilizó un clásico lavado de apalancamiento. Incluso cuando el precio comenzó a estancarse, el interés abierto permaneció obstinadamente alto, las relaciones largas/cortas fueron altas y la financiación estaba sesgada hacia los largos. La cascada era inevitable tan pronto como BTC perdió su soporte intradía.
La estructura detrás de este movimiento es particularmente incómoda. Las posiciones largas dominaron las liquidaciones, indicando que los comerciantes se estaban inclinando al alza ante la debilidad en lugar de esperar confirmación. Los picos locales típicamente se forman de esta manera. El mercado resuelve el problema de manera violenta cuando los precios dejan de tener tendencia y el apalancamiento continúa acumulándose.
¿Comienza un mercado inestable?
La volatilidad probablemente seguirá siendo alta en un futuro cercano. El precio frecuentemente oscila en lugar de recuperarse inmediatamente después de eventos con muchas liquidaciones. Los participantes dudan porque los creadores de mercado amplían los márgenes y la liquidez se agota. Esto fomenta una cultura de escasa continuidad y rebotes falsos frecuentes. Es probable que los inversores que anticipan una recuperación limpia en forma de V estén sobreestimando.
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Sin embargo, este tipo de carnicería no siempre es un signo de doom inminente. Los reinicios del mercado suelen ser causados por grandes eventos de liquidación. La financiación vuelve a la normalidad, las manos débiles son expulsadas y el apalancamiento disminuye. Esto en realidad reduce el riesgo a la baja desde un punto de vista estructural una vez que las condiciones se estabilizan.
El mercado aún necesita demostrar que los consumidores están preparados para hacerse cargo sin pedir fondos prestados. La lección más importante para los inversores es sencilla: el riesgo es una opción una vez más. Este no es el momento de perseguir rebotas de manera imprudente. Por el momento, la paciencia es más importante que la creencia.
El mercado recibió un golpe en la cara, no tan simple como una caída. Lo que sucede a continuación — no lo que se rompió — determinará si esto se convierte en un reinicio saludable o el comienzo de una corrección más seria.
