Strategy Inc. (anteriormente MicroStrategy) señala que se está preparando para nuevas compras de Bitcoin. Si esto sucediera, superaría la compra récord de 1,25 mil millones de USD de la semana pasada.
El 18 de enero, Michael Saylor publicó en la plataforma X una imagen con la leyenda 'Bigger Orange'. Los analistas del mercado interpretaron este giro como un anuncio de la compra de más de 13 627 Bitcoins, que la empresa adquirió recientemente.
Las señales de MicroStrategy indican compras récord de Bitcoin
Este lote anterior fortaleció aún más la posición de la empresa como el mayor poseedor corporativo de este activo.
Sin embargo, la compra de más de esta cantidad elevaría la cartera total de Strategy por encima del nivel de 700,000 Bitcoins.
Tal resultado colocaría la tesorería de la empresa en un grupo selecto, solo superada por el fondo ETF IBIT de BlackRock y los estimados 1,2 millones de BTC poseídos por Satoshi Nakamoto, el creador seudónimo de la red.
Esta estrategia agresiva aparece en un momento difícil para la empresa de software empresarial.
Las acciones de Strategy cayeron más del 50% el año pasado. Sin embargo, su prima de mercado clave respecto al valor de los activos netos (mNAV) se redujo a aproximadamente 1.0x.
Este fenómeno amenaza el modelo de financiamiento por arbitraje de adquisiciones, del cual Saylor ha dependido históricamente.
A medida que el capital institucional fluye cada vez más hacia los ETF de Bitcoin — que ofrecen exposición sin complicaciones ni primas asociadas con las acciones de Strategy — la empresa ha perdido el apalancamiento del que solía beneficiarse fácilmente.
Para mantener el ritmo de acumulación en estas condiciones, Strategy ha recurrido a formas agresivas de obtención de capital.
Solo el año pasado, la empresa recaudó 25 mil millones USD de la venta de acciones ordinarias y la emisión de nuevos tipos de acciones preferentes, incluidas STRC.
En ese momento, Wall Street recibió esta diversificación con cautela. TD Cowen recientemente redujo el precio objetivo de las acciones de 500 USD a 440 USD, manteniendo la recomendación de 'Comprar'.
La empresa citó una caída en el 'Bitcoin Yield' para el año fiscal 2026 — su propia métrica que mide la exposición a Bitcoin por acción. Los analistas destacaron que la dependencia de la empresa en la emisión de más acciones para financiar adquisiciones diluye activamente esta métrica para los accionistas.
A pesar del escepticismo, algunos observadores del mercado creen que Strategy ha construido un foso estructural que las finanzas tradicionales no pueden superar fácilmente. Shagun Makin escribió:
“Han dominado la habilidad de acumular Bitcoin a gran escala, empaquetarlo en productos y ofrecer exposición de una manera que los bancos tradicionales no pueden replicar.”
Makin sugirió que la creciente presión regulatoria y la resistencia del mercado hacia la empresa son una reacción a la efectividad de este modelo, y no a sus defectos.
“Los bancos no pueden imitar este modelo sin romper sus propios balances. Así que solo queda desacelerarlo, desacreditarlo o intentar regularlo en torno a él.”
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