【Foro de Caña ✨】
$BABY En una liquidación en una sola operación, Aave “normal” puede liquidar en un solo intercambio. ¿Por qué el BTC nativo aún necesita una “estación de transferencia de liquidez”?
#baby En un préstamo de Ethereum normal, la liquidación puede completarse de forma atómica: el liquidador salda la deuda del prestatario en una sola transacción y, a cambio, obtiene un colateral ERC-20 transferible. Pero el colateral de Babylon’s Trustless Bitcoin Vaults (TBV) es un UTXO real de Bitcoin; Ethereum no puede entregarlo inmediatamente al liquidador en la misma transacción. Desde Claim, Assert hasta la ventana de desafío y el Payout, el lado de Bitcoin necesita varios días para liquidar.
Si se obliga al liquidador a pagar primero la deuda y a recibir BTC tres días después, tendrá que asumir los riesgos de precio, de pruebas y de inmovilización de fondos. Sin liquidación inmediata, cuando el factor de salud cae por debajo de 1.0, podría no haber nadie que liquide y el mercado acumularía deudas incobrables.
TBV y Aave v4 introducen Liquidation Liquidity Provider (LLP), cuya implementación por defecto actual es BTCVaultSwap. Cualquier dirección de Ethereum puede invocar la ruta permissionless para saldar la deuda y obtener inmediatamente WBTC y recompensas; el cofre en custodia pasa a la tutela del LLP, y luego un arbitrajista registrado lo compra y completa el rescate de Bitcoin.
Esta “estación de transferencia” permite que Ethereum liquide al instante, mientras Bitcoin liquida lentamente en segundo plano. También explica que TBV no se desacopla completamente de un activo tokenizado: en condiciones normales, el depósito y la salida usan BTC nativo, pero la liquidación y la compensación del liquidador aún pueden utilizar WBTC. El colateral nativo resuelve el control subyacente, pero no implica que cada paso use únicamente BTC nativo.
El LLP también introduce dependencia de liquidez. Si en Aave Hub no hay suficiente WBTC o el límite de autorización no alcanza, la liquidación permissionless se revertirá y solo quedará el rescate directo por parte del arbitrajista registrado. Además, mientras el cofre en custodia espera la compra, se generan intereses para el Hub, lo que podría erosionar el margen del arbitraje. En la actualidad, la compra de cofres en custodia por parte de arbitrajistas sigue un modelo primero en llegar, primero en ser atendido en Ethereum; la cantidad de participantes y la profundidad de la competencia afectan directamente la eficiencia de la liquidación. Esta es también una de las partes más valiosas para hacer pruebas de estrés en la red de test.
La innovación de TBV no es solo un “préstamo sin puente”; también trata la inconsistencia en la velocidad de liquidación entre dos cadenas. Mantener el BTC en Bitcoin exige diseñar LLP, bloquear un cofre completo, liquidar en orden y compensar de manera justa. Es más complejo, pero traslada esa complejidad a la infraestructura. En el futuro, habrá que observar la profundidad de WBTC del LLP, el número de arbitrajistas, el tiempo de rescate y la tasa de éxito de liquidación en condiciones de mercado extremas.
@BabylonLabs_io
$BABY En una liquidación en una sola operación, Aave “normal” puede liquidar en un solo intercambio. ¿Por qué el BTC nativo aún necesita una “estación de transferencia de liquidez”?
#baby En un préstamo de Ethereum normal, la liquidación puede completarse de forma atómica: el liquidador salda la deuda del prestatario en una sola transacción y, a cambio, obtiene un colateral ERC-20 transferible. Pero el colateral de Babylon’s Trustless Bitcoin Vaults (TBV) es un UTXO real de Bitcoin; Ethereum no puede entregarlo inmediatamente al liquidador en la misma transacción. Desde Claim, Assert hasta la ventana de desafío y el Payout, el lado de Bitcoin necesita varios días para liquidar.
Si se obliga al liquidador a pagar primero la deuda y a recibir BTC tres días después, tendrá que asumir los riesgos de precio, de pruebas y de inmovilización de fondos. Sin liquidación inmediata, cuando el factor de salud cae por debajo de 1.0, podría no haber nadie que liquide y el mercado acumularía deudas incobrables.
TBV y Aave v4 introducen Liquidation Liquidity Provider (LLP), cuya implementación por defecto actual es BTCVaultSwap. Cualquier dirección de Ethereum puede invocar la ruta permissionless para saldar la deuda y obtener inmediatamente WBTC y recompensas; el cofre en custodia pasa a la tutela del LLP, y luego un arbitrajista registrado lo compra y completa el rescate de Bitcoin.
Esta “estación de transferencia” permite que Ethereum liquide al instante, mientras Bitcoin liquida lentamente en segundo plano. También explica que TBV no se desacopla completamente de un activo tokenizado: en condiciones normales, el depósito y la salida usan BTC nativo, pero la liquidación y la compensación del liquidador aún pueden utilizar WBTC. El colateral nativo resuelve el control subyacente, pero no implica que cada paso use únicamente BTC nativo.
El LLP también introduce dependencia de liquidez. Si en Aave Hub no hay suficiente WBTC o el límite de autorización no alcanza, la liquidación permissionless se revertirá y solo quedará el rescate directo por parte del arbitrajista registrado. Además, mientras el cofre en custodia espera la compra, se generan intereses para el Hub, lo que podría erosionar el margen del arbitraje. En la actualidad, la compra de cofres en custodia por parte de arbitrajistas sigue un modelo primero en llegar, primero en ser atendido en Ethereum; la cantidad de participantes y la profundidad de la competencia afectan directamente la eficiencia de la liquidación. Esta es también una de las partes más valiosas para hacer pruebas de estrés en la red de test.
La innovación de TBV no es solo un “préstamo sin puente”; también trata la inconsistencia en la velocidad de liquidación entre dos cadenas. Mantener el BTC en Bitcoin exige diseñar LLP, bloquear un cofre completo, liquidar en orden y compensar de manera justa. Es más complejo, pero traslada esa complejidad a la infraestructura. En el futuro, habrá que observar la profundidad de WBTC del LLP, el número de arbitrajistas, el tiempo de rescate y la tasa de éxito de liquidación en condiciones de mercado extremas.
@BabylonLabs_io
