🚨 EL GOBIERNO DE EE. UU. ESTÁ EJECUTANDO QE SIN LLAMARLO QE
Se prevé que el déficit de EE. UU. alcance 1,9 billones de dólares este año, o el 5,8% del PIB.
Más de la mitad de eso ahora se está financiando con letras del Tesoro a corto plazo en lugar de bonos a largo plazo.
Para julio de 2026, el Tesoro había emitido 413 mil millones de dólares en letras netas nuevas, ya un 15% más que en todo 2025.
Por qué esto importa.
Los bonos a largo plazo conllevan más riesgo. El bono a 30 años está en 5,23%, su nivel más alto desde 2007, así que los inversores piden mucho para mantenerlos.
Las letras vencen rápidamente, soportan mucho menos riesgo de tipos de interés y pueden usarse como colateral.
Al financiarse con letras en lugar de bonos, el Tesoro reduce la cantidad de deuda a largo plazo que el mercado tiene que absorber.
Eso libera dinero para otros activos.
El efecto se ve similar a la QE, sin que la Fed haga nada.
El estratega de Bloomberg, Simon White, encontró cuatro períodos anteriores con esta misma configuración.
Los rendimientos del S&P 500 durante ellos fueron casi el doble del promedio histórico.
La muestra es pequeña, y un aumento de la inflación o el riesgo de guerra podría anular el efecto por completo.
Pero Washington ha cambiado la forma en que se endeuda, y ese cambio favorece a las acciones.$HEI $BLESS $SYN
#GlobalStocksHitRecordHigh
Se prevé que el déficit de EE. UU. alcance 1,9 billones de dólares este año, o el 5,8% del PIB.
Más de la mitad de eso ahora se está financiando con letras del Tesoro a corto plazo en lugar de bonos a largo plazo.
Para julio de 2026, el Tesoro había emitido 413 mil millones de dólares en letras netas nuevas, ya un 15% más que en todo 2025.
Por qué esto importa.
Los bonos a largo plazo conllevan más riesgo. El bono a 30 años está en 5,23%, su nivel más alto desde 2007, así que los inversores piden mucho para mantenerlos.
Las letras vencen rápidamente, soportan mucho menos riesgo de tipos de interés y pueden usarse como colateral.
Al financiarse con letras en lugar de bonos, el Tesoro reduce la cantidad de deuda a largo plazo que el mercado tiene que absorber.
Eso libera dinero para otros activos.
El efecto se ve similar a la QE, sin que la Fed haga nada.
El estratega de Bloomberg, Simon White, encontró cuatro períodos anteriores con esta misma configuración.
Los rendimientos del S&P 500 durante ellos fueron casi el doble del promedio histórico.
La muestra es pequeña, y un aumento de la inflación o el riesgo de guerra podría anular el efecto por completo.
Pero Washington ha cambiado la forma en que se endeuda, y ese cambio favorece a las acciones.$HEI $BLESS $SYN
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