Pensaba recientemente en el TBV desde el ángulo de la estructura de mercado, no en el diseño de la bóveda en sí, sino en lo que realmente hace que un mercado de préstamos funcione a su alrededor. ¿Cómo demuestra un mecanismo sin confianza su valor antes de que llegue suficiente liquidez para ponerlo a prueba?

Lo que parece interesante es que el TBV necesita dos cohortes moviéndose al mismo tiempo: depositantes de BTC bloqueando colateral y prestamistas de stablecoin dispuestos a desplegar capital. No estoy del todo seguro de cómo arrancan esos dos lados al mismo ritmo, pero si uno espera al otro, el mercado tiende a atascarse al principio.

La pregunta que me viene a la mente es si los primeros grupos de capital del lado de la oferta —depositantes de BTC— se forman antes, mientras que la demanda real de préstamos tarda más en desarrollarse. Me hace pensar que la profundidad de liquidez y la utilidad del protocolo son dos hitos separados que rara vez llegan juntos.

Mirándolo desde fuera, a veces me pregunto si una bóveda que permanece mayormente sin uso señala fragilidad más que seguridad. Que el TBV alcance la masa crítica necesaria para un mercado genuinamente bilateral —no solo en teoría, sino en posiciones activas— puede definir su primer capítulo real; en cualquier caso, el tiempo lo dirá👍@BabylonLabs_io #baby $BABY $VIC $SKYAI