La administración Trump recientemente renovó su lucha con la Reserva Federal con una investigación criminal contra el presidente Jerome Powell que ha revivido recuerdos de la era de inflación de 1970, cuando la presión política debilitó a los bancos centrales y los precios se descontrolaron.
La comparación que muchos economistas están haciendo no es sutil. En 2019, Recep Tayyip Erdoğan, el presidente de Turquía, despidió al gobernador del banco central Murat Çetinkaya después de que se negó a reducir las tasas. El resultado fue brutal. La lira colapsó y la inflación se disparó.
Aun así, Erdoğan nunca afirmó que el banquero fuera un criminal. En los Estados Unidos, Jay Powell, el presidente de la Fed, ahora enfrenta una investigación federal sobre una renovación de $2.5bn de la sede de la Fed.
Powell rompe el protocolo a medida que la presión de Trump se intensifica
Como informó Cryptopolitan, Powell había publicado un breve video en el sitio web de la Fed, diciendo que la investigación era un pretexto diseñado por Trump para forzar recortes profundos en las tasas de interés. Esa respuesta pública rompió décadas de tradición de la Fed y lo que ha sido el propio estilo personal de Powell.
Larry Kudlow, que anteriormente dirigió el Consejo Económico Nacional, dijo que Jeanine Pirro, la fiscal de EE. UU. en Washington, “podría haber apretado el gatillo” sobre Powell “un poco demasiado rápido.”
Los mercados se mantuvieron tranquilos. Las acciones apenas se movieron. Los rendimientos de los bonos fueron estables. Los inversores están apostando a que la Fed resistirá la presión para recortar tasas cerca de cero. Aún así, los economistas llamaron al momento alarmante. Desde la Segunda Guerra Mundial, la Casa Blanca y la Fed han actuado como anclas de estabilidad global. Ahora están en conflicto abierto.
Klaas Knot, ex jefe del banco central holandés, dijo que EE. UU. alguna vez apoyó instituciones necesarias para que una economía de mercado funcionara. “Fue liderar con el ejemplo,” dijo. “Aparentemente han elegido dar un ejemplo completamente diferente.”
El momento importa. Trump está viajando a Davos para vender su agenda económica mientras la Corte Suprema escucha argumentos en el caso de Lisa Cook. Ella es una gobernadora de la Fed a la que intentó despedir por reclamaciones de fraude hipotecario. Lisa las niega y no ha sido acusada.
La reacción política complica los planes de Trump para la Fed
El conflicto entre Trump y Powell se ha prolongado. Después de nombrar a Powell, el presidente se volvió contra él tras las subidas de tasas. Durante su segundo mandato, los ataques se intensificaron.
Trump llamó a Powell un “mulo terco” y un “tonto.” Dijo que le “encantaría despedirlo” por negarse a recortar tasas al 1 por ciento. La Casa Blanca luego se centró en el proyecto de construcción de la Fed, ahora $700mn por encima del presupuesto, que se encuentra en el centro de la investigación del DOJ.
Powell permaneció en silencio durante meses, incluso cuando Trump intentó remover a Lisa Cook. Eso cambió con el video. El Capitolio reaccionó. Thom Tillis de Carolina del Norte respaldó a Powell. Lisa Murkowski y John Kennedy siguieron. En Wall Street, Jamie Dimon se unió a Christine Lagarde para pedir independencia del banco central.
Glenn Hubbard, ex presidente del consejo económico de George W Bush, dijo que Powell manejó bien el video. “Aclaró lo que había sucedido”, dijo Hubbard. “No editorializó.” Hubbard también firmó una carta condenando la investigación, junto a cada ex presidente de la Fed que aún vive.
Dentro de la administración, aparecieron grietas. Scott Bessent, el secretario del Tesoro, respaldó públicamente una revisión de la Fed, pero en privado instó a Trump a no perseguir la investigación.
Los funcionarios del Tesoro dijeron más tarde que no había “distancia cero” entre Bessent y el presidente. Hubbard llamó al episodio un “autogol de proporciones épicas.”
La investigación ha dificultado que Trump reconfigure la Fed. El mandato de presidente de Powell termina en cuatro meses, pero puede permanecer en la junta hasta enero de 2028. Los aliados dicen que Powell ahora está reconsiderando si dimitir. Su salida permitiría a Trump nombrar a otro aliado.
La aprobación del Senado es otro obstáculo.
Tillis ha amenazado con bloquear a cualquier nominado hasta que se retire la investigación. Si eso se prolonga, Powell podría seguir como presidente. La controversia también ha perjudicado a Kevin Hassett, un cercano aliado de Trump. Hassett respaldó la investigación al principio, luego dijo: “Espero que no haya nada que ver aquí.”
Más tarde, Trump insinuó que podría mantener a Hassett en su puesto actual.
Otros nombres están en circulación. Kevin Warsh, Chris Waller y Rick Rieder se han mantenido en silencio. Stephen Miran, ya aprobado por el Senado, se unió a la junta de la Fed el año pasado.
James Egelhof de BNP Paribas dijo que la Fed se adheriría a su marco de política. Aún así, algunos fondos están cubriendo riesgos. Pimco, que gestiona $2.2tn, está reduciendo su exposición al dólar. Paul Diggle advirtió sobre la creciente politización. Adam Posen dijo que los gobiernos están planeando caminos “no dependientes de EE. UU.”.
Incluso si el caso del DOJ fracasa, los economistas advierten que el daño puede persistir. Lael Brainard dijo que los funcionarios pueden dudar en hablar libremente. “Todos están nerviosos”, dijo, “de que ellos también podrían ser objeto de una investigación criminal.”
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