LA APUESTA DE LOS MIL MILLONES DE DÓLARES EN IA: ¿ESTÁN LAS GRANDES TECNOLÓGICAS ENTREGANDO… O SOLO QUEMANDO EFECTIVO?
La temporada de resultados del segundo trimestre de Wall Street ha superado todas las expectativas. Pero la historia real ya no es quién invierte más en IA. Es quién está ganando dinero con ella. Al 31 de julio, el 61% de las empresas del S&P 500 ya había informado resultados. Un impresionante 86% superó las previsiones de EPS, el 77% superó los pronósticos de ingresos, las ganancias combinadas aumentaron un 47,4% interanual y los ingresos crecieron un 14,1%.
Sin embargo, estas cifras de titulares vienen con un matiz importante. Las ganancias extraordinarias relacionadas con la inversión en IA en Alphabet y Amazon impulsaron de forma significativa los totales agregados. Excluyendo esas dos compañías, el crecimiento de las ganancias seguiría siendo sólido, del 28,8%, demostrando que esto no es solo la historia de unos pocos ganadores mega-cap. Diez de los once sectores del S&P 500 han registrado crecimiento de beneficios interanual, liderados por Energía, Servicios de Comunicación, Consumo Discrecional, Tecnología y Materiales.
Los mayores ganadores hasta ahora son las empresas que están convirtiendo la IA en flujo de caja real. Microsoft y Amazon impresionaron con la aceleración de la demanda en la nube a través de Azure y AWS, mientras que Apple mostró una demanda de consumidores resistente en toda su gama de iPhone, Mac y negocios de Servicios. Meta continuó entregando un fuerte crecimiento publicitario, pero se enfrentó a presión en el flujo de caja libre a medida que se aceleró el gasto en IA. Mientras tanto, los grandes bancos estadounidenses superaron las expectativas gracias a un mayor dinamismo en trading, actividad de banca de inversión, márgenes netos de interés más saludables y una calidad crediticia resiliente.
El mensaje del mercado se está volviendo cristalino: los inversores ya no están premiando únicamente el gasto en IA; están premiando la rentabilidad de la IA. Los analistas ahora esperan un crecimiento de ganancias del 27,4% en el tercer trimestre, del 25,2% en el cuarto, y del 29,1% para el año completo de 2026. Con el S&P 500 cotizando alrededor de 19,6x las ganancias futuras, las valoraciones siguen siendo defendibles… pero solo si las empresas continúan convirtiendo sus inversiones en IA en ingresos recurrentes, márgenes sólidos y generación de caja sostenible.
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La temporada de resultados del segundo trimestre de Wall Street ha superado todas las expectativas. Pero la historia real ya no es quién invierte más en IA. Es quién está ganando dinero con ella. Al 31 de julio, el 61% de las empresas del S&P 500 ya había informado resultados. Un impresionante 86% superó las previsiones de EPS, el 77% superó los pronósticos de ingresos, las ganancias combinadas aumentaron un 47,4% interanual y los ingresos crecieron un 14,1%.
Sin embargo, estas cifras de titulares vienen con un matiz importante. Las ganancias extraordinarias relacionadas con la inversión en IA en Alphabet y Amazon impulsaron de forma significativa los totales agregados. Excluyendo esas dos compañías, el crecimiento de las ganancias seguiría siendo sólido, del 28,8%, demostrando que esto no es solo la historia de unos pocos ganadores mega-cap. Diez de los once sectores del S&P 500 han registrado crecimiento de beneficios interanual, liderados por Energía, Servicios de Comunicación, Consumo Discrecional, Tecnología y Materiales.
Los mayores ganadores hasta ahora son las empresas que están convirtiendo la IA en flujo de caja real. Microsoft y Amazon impresionaron con la aceleración de la demanda en la nube a través de Azure y AWS, mientras que Apple mostró una demanda de consumidores resistente en toda su gama de iPhone, Mac y negocios de Servicios. Meta continuó entregando un fuerte crecimiento publicitario, pero se enfrentó a presión en el flujo de caja libre a medida que se aceleró el gasto en IA. Mientras tanto, los grandes bancos estadounidenses superaron las expectativas gracias a un mayor dinamismo en trading, actividad de banca de inversión, márgenes netos de interés más saludables y una calidad crediticia resiliente.
El mensaje del mercado se está volviendo cristalino: los inversores ya no están premiando únicamente el gasto en IA; están premiando la rentabilidad de la IA. Los analistas ahora esperan un crecimiento de ganancias del 27,4% en el tercer trimestre, del 25,2% en el cuarto, y del 29,1% para el año completo de 2026. Con el S&P 500 cotizando alrededor de 19,6x las ganancias futuras, las valoraciones siguen siendo defendibles… pero solo si las empresas continúan convirtiendo sus inversiones en IA en ingresos recurrentes, márgenes sólidos y generación de caja sostenible.
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