No estaba buscando nada en particular cuando abrí DefiLlama anoche; solo comprobaba cifras por costumbre. El TVL de Babylon se situaba en unos pocos miles de millones en BTC reales. Luego miré BABY: once centavos, con una capitalización bursátil apenas por encima de los cincuenta millones, y con una caída de más del noventa por ciento respecto a su máximo de la primavera pasada. Me quedé con esa brecha más tiempo del que esperaba.
Mi suposición de entrada era simple: si un protocolo asegura miles de millones en valor real, el token vinculado a él debería reflejarlo de algún modo. Pero capturar valor y crear valor no son el mismo mecanismo, y Babylon hace esa distinción difícil de ignorar. Los titulares de BTC bloquean monedas nativas directamente en Bitcoin y obtienen rendimiento. Otras redes toman prestada esa seguridad. Ambos lados reciben algo concreto. El token queda en otro plano por completo: gas, staking, gobernanza; útil, pero sin conexión estructural con la escala del capital que fluye por el sistema.
Las liberaciones mensuales que se extienden hasta 2029 no ayudan. La oferta sigue llegando haya o no una demanda que se recupere.
No creo que el mercado esté equivocado, exactamente. Quizá esté valorando una reclamación más estrecha de lo que sugiere el TVL. Si el uso termina ampliando esa reclamación, la verdad no lo sé.
@BabylonLabs_io #baby $BABY
Mi suposición de entrada era simple: si un protocolo asegura miles de millones en valor real, el token vinculado a él debería reflejarlo de algún modo. Pero capturar valor y crear valor no son el mismo mecanismo, y Babylon hace esa distinción difícil de ignorar. Los titulares de BTC bloquean monedas nativas directamente en Bitcoin y obtienen rendimiento. Otras redes toman prestada esa seguridad. Ambos lados reciben algo concreto. El token queda en otro plano por completo: gas, staking, gobernanza; útil, pero sin conexión estructural con la escala del capital que fluye por el sistema.
Las liberaciones mensuales que se extienden hasta 2029 no ayudan. La oferta sigue llegando haya o no una demanda que se recupere.
No creo que el mercado esté equivocado, exactamente. Quizá esté valorando una reclamación más estrecha de lo que sugiere el TVL. Si el uso termina ampliando esa reclamación, la verdad no lo sé.
@BabylonLabs_io #baby $BABY