Japón está listo para confirmar oficialmente una intervención conjunta en moneda con Estados Unidos para respaldar el debilitamiento del yen japonés. Este desarrollo marca la primera intervención coordinada en dirección contraria entre ambos países en 15 años. La estructura actual del mercado muestra posiciones cortas de yen no comerciales que alcanzan 163.412 contratos para finales de julio, lo que expone un alto apalancamiento ante posibles reversiones de tendencia.
La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, señaló que las intervenciones cambiarias irán acompañadas de comunicaciones sobre subidas de la tasa de política por parte del Banco de Japón (BoJ). Para evitar alterar el mercado de bonos de EE. UU., Tokio está accediendo a liquidez en USD mediante la facilidad de recompra (repo) de la Reserva Federal en lugar de liquidar directamente tenencias del Tesoro estadounidense. Este enfoque coordinado mitiga las presiones globales por un repunte de los rendimientos, a la vez que protege la estabilidad financiera bilateral.
Sin embargo, las posibles reversas dentro del carry trade global del Yen presentan variables notables para los mercados de activos de riesgo. Una rápida apreciación del Yen podría forzar cascadas de desapalancamiento en clases de activos de alto rendimiento. Por el contrario, una recuperación ordenada del Yen acompañada de una debilidad más amplia del USD mejora las condiciones de liquidez global, estableciendo un entorno constructivo para activos como Bitcoin.
En su opinión, ¿la intervención conjunta de divisas por parte de Japón y EE. UU. desencadenará una liquidación por desapalancamiento o catalizará una subida de Bitcoin impulsada por la debilidad del USD?
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