Contenido trasladado; solo para referencia
Primero, la conclusión: la dificultad operativa se dispara, y el riesgo aumenta
Macronivel, microdatos y fondos apalancados de corto plazo: todos están apostando fuerte en una batalla a vida o muerte
El campo de batalla donde participan tanto los “expertos divinos” como los “locos”
Resumen de eventos de la próxima semana:
Martes: resultados financieros de AMD
Miércoles: datos de empleo ADP y resultados de Sandisk
Viernes: datos de empleo no agrícola
Primero, hablemos del contexto macro:
La semana pasada, todos estaban atentos al FOMC y a las memorias (almacenamiento). Mientras tanto, el precio internacional del petróleo se estaba gestando riesgos para la próxima semana: el WTI (petróleo estadounidense) vuelve a repuntar, y se suma la postura poco clara de Warsh en cuanto a “halcón/paloma”. La probabilidad de que haya una subida de 25 p. b. para septiembre, según la cotización de Polymarket, ha seguido aumentando: llegó al 60%. La última vez, esa probabilidad de la subida era de solo 40%. La presión macro a la que nos enfrentamos la próxima semana será incluso mayor que la de la semana pasada, especialmente por los datos económicos del miércoles y el viernes; la presión de los lunes y martes no se va a desvanecer.
Fenómeno extraño:
1. El precio del petróleo& los bonos estadounidenses a largo plazo siguen subiendo, pero el dólar sigue cayendo 3 días seguidos
2. El dólar cae con fuerza, pero el oro también cae al mismo tiempo
El empuje viene de Japón: el Banco de Japón. Japón y EE. UU. coordinan para vender dólares y comprar yenes. En el mercado de divisas, en estos dos años ha habido un montón de super tiburones que se han dedicado a hacer short el yen. En realidad, la lucha en el mercado FX es incluso más intensa que en la “gestión de reservas”. El índice DXY cae forzado por la subida del yen, así que la cadena “devaluación del dólar = subida del oro” no puede activarse. La tormenta de liquidez de FX + bolsa deja al oro muy presionado. Por cierto, no miro el impacto de War; les recomiendo que tampoco lo hagan. Aunque se detenga el conflicto de los estrechos, no se abrirá; aunque se abra, habrá un bottleneck. El mercado ya aceptó esa realidad hace tiempo. ¿Tú te encargas de si pelean o no? ¿De qué te sirve? El pricing en los mercados financieros es muy rápido: las expectativas se ven directamente por el precio del petróleo.
El riesgo macro está justo aquí:
DXY现在不贵了，但是所有其他条件都在指向美元的上涨。我隐约感觉，美元的下跌，是为了下周的上涨铺垫。日元的空头必然卷土重来，而且他们的体量大的不可估量，美元的上涨不仅会机动性的压制大黄，对亚洲货币&股市的压制也会极大，全面覆盖小韩，大A，恒生 & 日本。这个风险的缓解必须来自美国长债的走平/下跌，我估计这个美元抬头会在周初就开始。
La lógica de micro y de flujos de capital la escribiré directamente en las “expectativas& estrategia”.
Oro: Expectativas y estrategia
Es un activo muy particular, y la mayor parte de su impulso viene de factores macro. Esos riesgos macro pueden destruirlo; especialmente, lo que dije de que el cierre del viernes pasado en 4050 se rompió: la probabilidad de que se disparen las órdenes de stop-loss en 3950 se amplió instantáneamente, y vi a algunos “travesuras” incluso metiendo compras hasta un 50% más. La única variable es si los bancos centrales de Asia están dispuestos a hacerse cargo. Después del FOMC la semana pasada, en la sesión asiática el oro no estaba fuerte y más bien débil; creo que quizá no quieran. ¿Ven que se entusiasman viendo mis posts? Si no: reduzcan con su pequeña posición en la apertura, no importa si los bancos centrales empujan o no. No se expongan a este tipo de riesgo. Mi posición es extremadamente pequeña; no pienso vender porque quiero probar el agua. “Hacer lo que se puede aunque no sea favorable” también es una forma de sabiduría: desde la orilla puedes mirar el río y sentir que está en calma; recién al poner un pie en el agua sientes la corriente oculta. Cuando venga una inundación, no tendrás miedo porque tu centro de gravedad sigue en la orilla.
Índice del dólar& depósitos: Expectativas y estrategia
La presión en la apertura de Asia es enorme. Con lo anterior, la expectativa del dólar, y además el “golpe” en el cierre del viernes (venta en masa), sumado al rasgo de las “cebollas/renacuajos” de Asia (es decir, traders minoristas que venden por pánico), es bastante probable que se repita otra ronda de “muchas muertes” durante el día. En el sur, el 2x gran mar& el gran mar por sí mismo (quien ya se adelantó) va a ser muy serio. Después del cierre de Asia, antes de que empiece el tramo de EE. UU., puede que entre capital para rescatar. El capital largo que había entrado al cortar posiciones (short squeeze) el viernes podría volver a entrar, aunque sea un poco, y si Asia cierra bajo, las “cebollas” del tramo de EE. UU. que no murieron del todo sentirán que vuelve la esperanza. No puedo ver claro este movimiento; lo único que puedo decirles es que el tamaño del capital que compra no será grande. Aunque suba, la magnitud y la continuidad tampoco serán grandes. Cuando caiga, será “dolor dolor dolor”, especialmente porque el mercado también tiene el miedo al “ten-year fear of bottoming”. ¿Qué hacer si no saliste? Corre primero la mitad al abrir y deja la otra mitad para que, antes de que llegue el tramo de EE. UU. y llegue el rescate, vuelvas a correr. El problema es que no sé si el golpe que asesta Asia será más grande que el tirón que hace EE. UU.
SPX 7500 es un techo a corto plazo. Si el lunes toca esa zona, haré Short. El DXY luego todavía romperá máximos nuevos. Cuando el depósito/“存” haga un retroceso, subirán, pero casi imposible que rompan el máximo anterior. Además publicaré otro artículo para explicar por qué creo eso.
Lo que se espera en la segunda mitad de la semana es:
Si no se romperá el mínimo anterior. No hay mucho que mirar en los reportes de AMD y de Flash/ SanDisk; los reportes anteriores ya han fijado el tono de lo que el mercado espera, y estos dos reportes solo se usan para asustar. Aprovechen bien de miércoles a viernes ese rasgo de “10 años con miedo a tocar fondo” (ten-year fear of bottoming). Yo espero que el miércoles o el jueves tanto el DXY/“Dahua” y EE. UU. vean un suelo al mismo tiempo, y quizá haya oportunidad de entrar. El pronóstico del tiempo yo normalmente solo lo miro para mañana y pasado mañana; lo de después de tres días a veces cambia por las corrientes de aire. Espero que sepan a qué me refiero.