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El 31 de julio, tres responsables de la política de la Reserva Federal indicaron que los votos en contra de una subida de tasas esta semana provienen de presiones inflacionarias obstinadas, lo que muestra que la presión interna sobre el presidente de la Fed, Wash, está aumentando. En una declaración publicada el viernes por la mañana, Hamaq y Kashkari señalaron que les preocupa que, aunque el actual repunte de los precios podría deberse a factores a corto plazo como las políticas arancelarias del presidente Trump y la guerra en Irán, la situación inflacionaria ya es lo bastante importante como para que la Reserva Federal tome medidas. Logan también se sumó, y dijo que incluso si la inflación se enfría un poco, no es probable que vuelva por completo al nivel objetivo del 2% de la Reserva Federal si la Fed no aumenta las tasas; sin restricciones de política, la inflación podría seguir por encima del objetivo hasta que ocurra un shock inesperado.

Kashkari dijo que, si la inflación siguiera siendo obstinada, podría apoyar una serie de medidas de alza de tasas, y no solo una, para evitar que la inflación se consolide aún más. Dijo: «Adoptar una serie de ajustes de políticas modestos puede ser mejor que esperar a que la situación se desarrolle y, al final, verse obligado a tomar medidas más contundentes». Hamaq señaló que, si la Reserva Federal no aprieta la política, la velocidad del aumento de los precios podría seguir acelerándose. Dijo: «La inflación ha estado obstinadamente por encima del 2% durante más de cinco años, y no tengo confianza en que vuelva por sí sola a nuestro nivel objetivo».

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El 28 de julio, la asamblea parlamentaria de Birmania aprobó el martes una ley que permite imponer la pena de muerte a las personas que obliguen a otros a participar en actividades de estafa en línea mediante el uso de la violencia o mediante métodos de detención ilegal. Según el proyecto de ley publicado en mayo de este año, si este tipo de abusos causa la muerte de la víctima, «debería imponerse la pena de muerte».

La nueva ley también establece que las personas que operen centros de estafa en línea o lleven a cabo «estafas con moneda digital (estafas con criptomonedas)» pueden ser condenadas, como máximo, a cadena perpetua; mientras que a los delincuentes que cometan actos como coacción mediante violencia o detención ilegal se les puede condenar a entre 10 años y cadena perpetua.

28 de julio, la concentración de la liquidez en el rango de 5% del precio spot de BTC sigue aumentando de forma sostenida: ha subido del 10% de mayo hasta el 12% actual. Aunque todavía queda distancia respecto al umbral crítico del 15%, ya supera el nivel que provocó una volatilidad significativa en mayo. La lógica es que cuando la liquidez se concentra demasiado en un determinado rango de precios, pequeñas variaciones en el precio intensifican el recambio de la liquidez sensible, lo que desencadena una volatilidad mayor.

Los datos históricos muestran que cuando la concentración supera el 15%, aumenta la probabilidad de que se active un gran movimiento del mercado. En noviembre de 2025 llegó a 18% y en enero de 2026 alcanzó 16%. Sin embargo, después de la caída registrada en febrero de este año, el efecto marginal de disminución en el lado de la oferta se volvió menos pronunciado: la baja rotación y la escasa circulación durante mucho tiempo han hecho que la concentración de la liquidez ya no destaque tanto como antes. Aun así, en mayo, con solo 10% de concentración, ya se produjo una fuerte volatilidad, lo que indica que el sentimiento del mercado se ha vuelto más frágil e inestable.

Si BTC continúa en el futuro un periodo de consolidación dentro del rango de 62.000 a 66.000 dólares, la concentración de la liquidez inevitablemente seguirá subiendo. Finalmente, necesariamente se materializará mediante una ruptura violenta hacia arriba o hacia abajo para completar la redistribución de la liquidez demasiado concentrada. Quizá esa sea la elección de dirección más importante al final de este ciclo bajista. La concentración de liquidez en el rango spot de 5% ha ayudado a predecir con éxito la dirección de la volatilidad en múltiples puntos clave. Que el indicador esté revirtiéndose ahora significa que el mercado se está acercando progresivamente a la próxima ventana de cambio drástico de rumbo.

27 de julio: el mercado se centra actualmente en la decisión de tipos de interés del FOMC de la Reserva Federal que se publicará el próximo miércoles. En general, el mercado espera que el rango objetivo de los fondos federales se mantenga sin cambios, pero los inversores pondrán especial atención en el comunicado de política y en las declaraciones del presidente de la Fed, Warsh, para evaluar las opiniones más recientes de los funcionarios sobre las perspectivas de inflación y crecimiento económico.

En el mercado de las criptomonedas, QCP indica que, aunque el entorno macro esté bajo presión, el desempeño general de los activos digitales en julio ha sido mejor que el del mercado bursátil tradicional. Hasta ahora, BTC y ETH han subido aproximadamente 11.6% y 24.6% respectivamente en el mes, lo que muestra la resiliencia del mercado.

Sin embargo, los flujos de fondos recientes de los ETFs spot de BTC y ETH en EE. UU. se han enfriado. El 24 de julio, los ETFs spot de BTC y ETH listados en EE. UU. registraron una salida neta total de aproximadamente 311 millones de dólares, poniendo fin a una racha previa de entradas de capital durante siete días consecutivos. QCP señala que los flujos de fondos de los ETFs siguen siendo un indicador importante para medir la participación institucional y el sentimiento del mercado.

Además, el mercado continúa atento a los avances regulatorios sobre activos digitales en EE. UU., y el propuesto CLARITY Act sigue siendo el foco de atención en el mercado cripto.

En cuanto al mercado de opciones, los datos recientes muestran que los inversores han incrementado nuevamente la demanda de protección a la baja, lo que refleja que, después de los ajustes en los activos de riesgo, el mercado vuelve a elevar la asignación de cobertura. La volatilidad implícita de las opciones a corto plazo de ETH sigue siendo más alta que la de BTC; la tasa de financiación de los contratos perpetuos se mantiene en territorio positivo, lo que sugiere que la postura general del mercado sigue siendo alcista, pero que los inversores están cubriendo la incertidumbre macro a corto plazo.

Según un mensaje de ChainCatcher, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) actualizó el viernes su lista provisional de registro de MiCA, añadiendo 15 nuevos proveedores de servicios de criptoactivos con licencia (CASP), con lo que el total de la lista asciende a 309. Las nuevas instituciones incluyen la filial belga de BNY Mellon, un gran actor del sector bancario en EE. UU., BNY SA/NV.

La lista añadida en esta ocasión incluye 4 entidades bancarias: 3 de Alemania y otras como BitPay, Coinify y Bleap, plataformas de activos digitales. Alemania y Dinamarca añadieron 3 CASP cada uno; Bulgaria y Letonia añadieron 2 cada uno; mientras que Bélgica, Chipre, Liechtenstein y Países Bajos añadieron 1 cada uno. La ESMA indicó que esta actualización no cambia otras listas de registro relacionadas con MiCA, incluidas las de tokens respaldados por activos (ART), tokens de dinero electrónico (EMT) y emisores autorizados de criptoactivos, así como la lista de entidades no conformes. Tras el fin del periodo transitorio el 1 de julio, la segunda actualización de la ESMA añadió previamente 14 CASP, incluyendo Ripple Payments Europe.