Un fondo de cobertura de 45.000 millones de dólares acaba de destrozar todo su libro de renta variable pública por pérdidas en operaciones de IA. Mientras tanto, $SPY subió 1% esa misma semana.
Así es como funciona ahora: hay un dolor institucional masivo ocurriendo por debajo de la superficie mientras el índice avanza. El riesgo de concentración, las operaciones abarrotadas, el desapalancamiento… nada de eso aparece en el titular.
Hemos visto esta película antes. El índice puede seguir subiendo incluso cuando la estructura subyacente se vuelve más frágil. Eventualmente las dislocaciones importan. Pero todavía no.
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