La era de los ETF de Bitcoin (fondos cotizados en bolsa) cada vez más se caracteriza por capitales de largo plazo que parecen dispuestos a mantener sus posiciones, en lugar de por dinero rápido o por especulación frenética.
Con el total de los activos gestionados por los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses que se acerca a los 120 mil millones de dólares, los analistas afirman que la composición de los tenedores – y sus comportamientos – está remodelando silenciosamente la dinámica entre oferta y demanda de Bitcoin, de formas que podrían no verse reflejadas en el precio hasta mucho más adelante.
Las actividades netas totales de los ETF de Bitcoin superan los 120 mil millones de dólares
Los datos de la plataforma de investigación cripto SoSoValue muestran que el total de activos gestionados para los ETF de Bitcoin spot era de 123 mil millones de dólares al 14 de enero, después de flujos de entrada de 753 millones de dólares. La última vez que los flujos en los ETF fueron tan altos fue el 7 de octubre de 2025, marcando un máximo de tres meses.
También marca un crecimiento importante respecto a los 117 millones de dólares de flujos registrados el lunes, lo que sugiere un aumento de la propensión a invertir por parte de los inversores institucionales.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, sostiene que los recientes flujos de entrada en los ETF indican un cambio estructural en la mentalidad de los inversores, especialmente entre los fondos de asignación más antiguos.
“Esto es coherente con la retención de los activos,” escribió Balchunas en X. “Los boomers no son turistas. Y en mi opinión, es inteligente. Si decides comprar BTC, los datos muestran que deberías comprometerte a mantenerlo durante al menos cuatro años, como si te impusieras un período de bloqueo.”
Esta interpretación es importante, porque cuestiona la idea de que los flujos de entrada en los ETF de Bitcoin sean intrínsecamente de corto plazo o impulsados por el momentum.
Por el contrario, una parte creciente de la demanda parece provenir de inversores que consideran a Bitcoin como una asignación estratégica, más similar al oro y la plata que a una apuesta tecnológica de alta volatilidad.
Mientras tanto, nuevas encuestas de Bitwise y VettaFi confirman esta visión. Según el CIO de Bitwise, Matt Hougan, el 99% de los asesores financieros que han asignado fondos a las cripto en 2025 prevé mantener o aumentar la exposición en 2026.
Los datos de la reciente 8ª edición de la encuesta anual Bitwise/VettaFi sobre las opiniones de los asesores financieros respecto a los activos cripto sugieren que la convicción de los asesores se está fortaleciendo, incluso después del fuerte rally de Bitcoin.
Por qué Bitcoin aún no ha entrado en una fase parabólica y qué podría cambiar
La persistencia de la demanda ya es visible en los datos on-chain sobre la oferta. Desde que los ETF de Bitcoin spot fueron lanzados en enero de 2024, los fondos han comprado colectivamente más del 100% del nuevo Bitcoin minado.
En otras palabras, la sola demanda de los ETF ha superado la nueva oferta neta. Y sin embargo, los precios no se han ido de forma parabólica. Según Hougan, este desajuste a menudo se malinterpreta. Hougan hizo un paralelo directo con el rally plurianual del oro que alcanzó su punto máximo en 2025.
“El precio de Bitcoin se volverá parabólico si la demanda de los ETF persiste a largo plazo,” escribió, indicando cómo las compras de oro por parte de los bancos centrales se duplicaron después de 2022, pero tardaron varios años en reflejarse completamente en los precios.
El oro solo aumentó un 2% en 2022, seguido de un +13% en 2023 y +27% en 2024, antes de dispararse un 65% en 2025. Según Hougan, la razón es que en las fases iniciales aquellos que querían vender absorbieron la demanda.
“Durante los primeros años, la demanda de los bancos centrales fue satisfecha por personas dispuestas a vender sus reservas de oro,” subrayó. “Pero al final, los vendedores se quedaron sin municiones. Y cuando la demanda continuó, los precios despegaron.”
Según el ejecutivo de Bitwise, los ETF de Bitcoin están siguiendo un camino similar. Aunque los ETF han comprado más de la nueva oferta desde su lanzamiento, hasta ahora los tenedores a largo plazo y los primeros partidarios han estado dispuestos a distribuir monedas en el mercado para satisfacer esa demanda.
Esto ha mantenido el aumento de precio relativamente ordenado, a pesar de flujos institucionales sin precedentes.
El riesgo – o la oportunidad, dependiendo del punto de vista – radica en lo que podría suceder si esta presión de venta disminuye.
Con los compradores de ETF comportándose cada vez más como tenedores “bloqueados” y no como traders, los analistas creen que Bitcoin podría estar preparándose para un movimiento asimétrico, donde años de acumulación constante dejen repentinamente espacio para una escasez de oferta.
Si la historia se repite, el verdadero impacto del boom de los ETF de Bitcoin quizás aún no sea visible, pero cuando se manifieste, podría llegar todo de una vez.
