Anoche, la Reserva Federal le representó al mundo entero una “obra de división”.
9 votos a favor de mantener la tasa sin cambios y 3 a favor de subirla: por primera vez desde 2016 aparecen tres votos de aumento en la misma dirección.
Cleveland Fed Hahmuck, Minneapolis Fed Kashkari y Dallas Fed Logan, los tres en conjunto emitieron un voto a favor de subir la tasa.
Una cuarta parte de los responsables de votar exige un aumento de inmediato de la tasa.
¿Y Wosch? En el discurso, es más halcón que cualquiera.
“Esto no es una pausa, solo el comienzo de un ajuste de la política”.“Aumentará la tasa sin dudar cuando sea necesario y apropiado”.“El problema de la inflación no se puede resolver en nueve semanas”.
Traducción: Sé que debería añadirlo, pero simplemente no lo añado.
Y entonces la reacción del mercado fue de lo más interesante.
El Dow se desplomó 1153 puntos, un 2,19%, y registró su mayor caída intradía en 15 meses. El Nasdaq encadenó seis caídas y entró en una zona de corrección. El índice de semiconductores de Filadelfia se desplomó 5,33%. Nvidia cayó más de 3% y Tesla, cerca de 3%.
Todo el mercado de acciones de EE. UU. aullando de dolor.
¿Y las cripto?
El Bitcoin se mantiene por encima de 64.000 dólares. El oro rompe directamente los 4.100 dólares.
Las acciones de EE. UU. caen más, pero el Bitcoin y el oro suben.
¿Es raro? Demasiado raro.
La lógica normal: señales de halcón = dólar más fuerte = presión sobre los activos de riesgo. Los activos “sin intereses” como el oro y el Bitcoin deberían estar recibiendo sangre.
Pero anoche fue justo lo contrario.
El dólar no sube. Los rendimientos de los bonos del Tesoro suben y luego retroceden. No hubo fuga de capitales hacia el dólar; el flujo fue hacia el oro y las criptomonedas.
El trader independiente de metales preciosos Tai Wong detectó con precisión esta contradicción: “Aunque la postura general de Wösch es bastante halcona, los metales preciosos están liderando una nueva ola de rebote de activos”.
Esto no es para refugiarse. Es un cambio de posición.
El mercado vota con los pies: le das la espalda a la “actitud de halcón” de Wösch y le niegan su confianza.
¿Dices que eres de los halcones? Vale, entonces sube las tasas. No las subes.
¿Dices que quieres combatir la inflación? La inflación ya está en 4,1% y sigues en modo de “mantenerse quieto”.
¿Dices que esto es solo el comienzo? El mercado ya lleva cinco años escuchando este tipo de tonterías.
Tantas bravatas para subir el tono y al final ya nadie les cree.
Las instituciones no son tontas. Ya lo ven claro: Wösch está jugando al “juego de palabras” de halcón; sube las tasas de palabra, pero con sus acciones se hace el muerto.
Entonces, ¿qué hacer? Cambiar de activos.
De unas acciones de EE. UU. que una y otra vez son esquilmadas por la política, a oro y Bitcoin que no están controlados directamente por el banco central.
Las cripto se están moviendo de “activo de riesgo” hacia un “activo sustituto” para hacer frente a la incertidumbre de la política monetaria.
El oro de 4.100 dólares y las cripto que se reaniman: son dos caras de la misma moneda.
Esta noche, 20:30, el PCE es realmente el examen.
El mercado prevé que el PCE subyacente interanual en junio aumente 3,30%, por debajo del 3,40% del mes anterior.
Si los datos salen por debajo de lo esperado: baja la urgencia de subir tasas; el “malas noticias ya están descontadas”. Las cripto y el oro podrían seguir subiendo.
Si los datos superan las expectativas —confirmación de subidas—, la probabilidad de una subida en septiembre podría pasar del 63% actual a tope de golpe.
La última vez que el CPI superó las expectativas, las cripto tampoco cayeron demasiado.
Porque el mercado ya no cree en el “halcón” de la Reserva Federal.
Cinco años de discursos duros y cero acciones. ¿Quién va a tomarse en serio tus amenazas?
Así que, esta noche, mi lectura es:
Da igual si el PCE es bueno o malo: el impacto sobre las cripto será menor que sobre las acciones de EE. UU.
Porque el dinero ya le dijo a Wösch con dinero real —
Tu “halcón”, ya no sirve.