$AVGOB $TSMB $NVDAB 7.29 Análisis de petróleo crudo
Desde una perspectiva internacional, el núcleo de la fijación de precios del contrato CL actualmente se ha desplazado por completo de la lógica tradicional de oferta y demanda hacia un doble motor: la prima por riesgo geopolítico y el forcejeo de políticas en el lado de la oferta.
En el plano geopolítico, el conflicto entre EE. UU. e Irán muestra un patrón típico de “repetición en forma de pulsos”. El 28 de julio, Irán lanzó misiles balísticos hacia bases militares estadounidenses en Jordania, lo que provocó directamente un rápido repunte del precio del petróleo. La trayectoria de descompresión de la prima por riesgo tras un breve alto el fuego se revirtió instantáneamente y el mercado volvió a entrar en una ventana de alta volatilidad dominada por el sentimiento geopolítico. Más importante aún, el volumen de tránsito por el Estrecho de Ormuz ha caído más de un 90% frente a la normalidad previa a la guerra; este “cuello de botella” energético, que transporta alrededor de una quinta parte del comercio petrolero mundial, en la práctica se encuentra en estado de semiajuste. Sumado a la amenaza de que los rebeldes hutíes bloqueen el Estrecho de Mandeb del Mar Rojo, dos grandes arterias energéticas globales quedan simultáneamente bajo presión, con una capacidad de amortiguación en el lado de la oferta extremadamente limitada.
En cuanto a políticas del lado de la oferta, OPEC+ está preparando un giro clave: tras completar el último incremento de 188.000 barriles/día en septiembre, se prevé pausar los aumentos de producción durante tres meses a partir de octubre, prolongando una reducción de aproximadamente 2 millones de barriles/día hasta finales de 2026. Esta postura de “pasar de ajustes mensuales a una observación trimestral” genera un efecto de contracción doble en el suministro junto con la interrupción del paso por los estrechos.
A nivel macro, el alza vertiginosa del petróleo impulsa expectativas de inflación: la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en julio llegó a 38% en un momento dado. Un dólar fuerte ejerce además presión de valoración sobre el crudo cotizado en dólares; sin embargo, la probabilidad de subidas ya ha bajado a alrededor de 31,5% y la lógica de diferenciales del dólar comienza a aflojarse. Con la combinación de impulsos geopolíticos, el estrechamiento de la oferta y las políticas macro, lo más probable es que el precio del petróleo mantenga un esquema de funcionamiento con alta volatilidad.
Desde una perspectiva internacional, el núcleo de la fijación de precios del contrato CL actualmente se ha desplazado por completo de la lógica tradicional de oferta y demanda hacia un doble motor: la prima por riesgo geopolítico y el forcejeo de políticas en el lado de la oferta.
En el plano geopolítico, el conflicto entre EE. UU. e Irán muestra un patrón típico de “repetición en forma de pulsos”. El 28 de julio, Irán lanzó misiles balísticos hacia bases militares estadounidenses en Jordania, lo que provocó directamente un rápido repunte del precio del petróleo. La trayectoria de descompresión de la prima por riesgo tras un breve alto el fuego se revirtió instantáneamente y el mercado volvió a entrar en una ventana de alta volatilidad dominada por el sentimiento geopolítico. Más importante aún, el volumen de tránsito por el Estrecho de Ormuz ha caído más de un 90% frente a la normalidad previa a la guerra; este “cuello de botella” energético, que transporta alrededor de una quinta parte del comercio petrolero mundial, en la práctica se encuentra en estado de semiajuste. Sumado a la amenaza de que los rebeldes hutíes bloqueen el Estrecho de Mandeb del Mar Rojo, dos grandes arterias energéticas globales quedan simultáneamente bajo presión, con una capacidad de amortiguación en el lado de la oferta extremadamente limitada.
En cuanto a políticas del lado de la oferta, OPEC+ está preparando un giro clave: tras completar el último incremento de 188.000 barriles/día en septiembre, se prevé pausar los aumentos de producción durante tres meses a partir de octubre, prolongando una reducción de aproximadamente 2 millones de barriles/día hasta finales de 2026. Esta postura de “pasar de ajustes mensuales a una observación trimestral” genera un efecto de contracción doble en el suministro junto con la interrupción del paso por los estrechos.
A nivel macro, el alza vertiginosa del petróleo impulsa expectativas de inflación: la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en julio llegó a 38% en un momento dado. Un dólar fuerte ejerce además presión de valoración sobre el crudo cotizado en dólares; sin embargo, la probabilidad de subidas ya ha bajado a alrededor de 31,5% y la lógica de diferenciales del dólar comienza a aflojarse. Con la combinación de impulsos geopolíticos, el estrechamiento de la oferta y las políticas macro, lo más probable es que el precio del petróleo mantenga un esquema de funcionamiento con alta volatilidad.