Cuando un trader abre una posición, lo que ve es su propio precio de ejecución.
Pero para los usuarios que siguen la operación, es decir:
• retraso en la ejecución;
• impacto del precio de mercado;
• insuficiente profundidad;
• expansión del deslizamiento;
• los robots de arbitraje se adelantan.
Especialmente en productos populares y en momentos con alta volatilidad, aunque un trader abra una posición con varios millones de fondos, quizá no afecte demasiado; pero si miles y miles de cuentas de copiado la replican al mismo tiempo, en instantes se forma una orden de mercado enorme.
El resultado es que:
El trader ejecuta en 1.000,
pero el usuario que copia podría ejecutar en 1.003 e incluso más alto.
Si el mercado continúa subiendo, todos pensarán que fue mala suerte.
Pero si se acumula a largo plazo, esa pérdida por ejecución irá comiéndose el beneficio de forma constante.
Por eso, muchos usuarios de copiado al final descubren que:
No es que la estrategia del trader esté necesariamente equivocada; es que su propio costo de replicación es demasiado alto.
⸻
TWAP, de hecho, es una opción de optimización bastante razonable.
Por ejemplo:
El trader que dirige abre una posición de 100.000 dólares, no la mete directamente de una sola vez a precio de mercado; en su lugar, configura:
• terminar en 30 minutos;
• ejecutar una parte cada cierto tiempo fijo;
• o dividir la ejecución de forma aleatoria.
Los usuarios que copian también adoptan un mecanismo similar:
• no sincronizarse al 100%;
• ejecutar con un retraso aleatorio de 1 a 10 segundos;
• dispersar el impacto de las órdenes.
Así se puede reducir:
1. el impacto brusco del mercado en el instante;
2. el espacio de arbitraje de los market makers;
3. la pérdida por deslizamiento de los que copian;
4. la desviación de precio causada por la replicación a gran escala.
En los mercados financieros tradicionales, las grandes operaciones con capital normalmente tampoco se hacen golpeando directamente el mercado con enormes órdenes a precio de mercado; con más frecuencia se usa:
• TWAP;
• VWAP;
• iceberg (órdenes de iceberg);
• desglose algorítmico de la orden.
La razón es muy simple:
El mercado no tiene liquidez infinita. Exponer tu intención de trading, por sí mismo, ya es un costo.#韩股与纳指相关性创2021年来新高 $ON
Pero para los usuarios que siguen la operación, es decir:
• retraso en la ejecución;
• impacto del precio de mercado;
• insuficiente profundidad;
• expansión del deslizamiento;
• los robots de arbitraje se adelantan.
Especialmente en productos populares y en momentos con alta volatilidad, aunque un trader abra una posición con varios millones de fondos, quizá no afecte demasiado; pero si miles y miles de cuentas de copiado la replican al mismo tiempo, en instantes se forma una orden de mercado enorme.
El resultado es que:
El trader ejecuta en 1.000,
pero el usuario que copia podría ejecutar en 1.003 e incluso más alto.
Si el mercado continúa subiendo, todos pensarán que fue mala suerte.
Pero si se acumula a largo plazo, esa pérdida por ejecución irá comiéndose el beneficio de forma constante.
Por eso, muchos usuarios de copiado al final descubren que:
No es que la estrategia del trader esté necesariamente equivocada; es que su propio costo de replicación es demasiado alto.
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Por ejemplo:
El trader que dirige abre una posición de 100.000 dólares, no la mete directamente de una sola vez a precio de mercado; en su lugar, configura:
• terminar en 30 minutos;
• ejecutar una parte cada cierto tiempo fijo;
• o dividir la ejecución de forma aleatoria.
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• no sincronizarse al 100%;
• ejecutar con un retraso aleatorio de 1 a 10 segundos;
• dispersar el impacto de las órdenes.
Así se puede reducir:
1. el impacto brusco del mercado en el instante;
2. el espacio de arbitraje de los market makers;
3. la pérdida por deslizamiento de los que copian;
4. la desviación de precio causada por la replicación a gran escala.
En los mercados financieros tradicionales, las grandes operaciones con capital normalmente tampoco se hacen golpeando directamente el mercado con enormes órdenes a precio de mercado; con más frecuencia se usa:
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