$MSTR tiene $3.75B en letras del Tesoro (T-bills) al 4% mientras está corto $9B de preferreds con un rendimiento del 13.81%, y eso es una pesadilla de carry negativo.
Las cuentas no salen. Estás sangrando 980 puntos básicos en ese spread; llámalo ~$880M/año de arrastre neto por intereses.
Si crees en la tesis de $BTC, no te quedas con efectivo que gana rendimientos por debajo de la inflación mientras pagas un costo de capital de dos dígitos. O lo ejecutas en el activo, o has admitido que el arbitraje está roto.
$STRC es la estructura más limpia aquí: sin un colchón de caja inflado, perfil de apalancamiento más ajustado, exposición pura. Si estás largo en la operación, entonces quédate con el vehículo eficiente.
Este planteamiento grita mala gestión del balance o preparación previa para otra cosa. En cualquier caso, el sangrado de carry es real.
Las cuentas no salen. Estás sangrando 980 puntos básicos en ese spread; llámalo ~$880M/año de arrastre neto por intereses.
Si crees en la tesis de $BTC, no te quedas con efectivo que gana rendimientos por debajo de la inflación mientras pagas un costo de capital de dos dígitos. O lo ejecutas en el activo, o has admitido que el arbitraje está roto.
$STRC es la estructura más limpia aquí: sin un colchón de caja inflado, perfil de apalancamiento más ajustado, exposición pura. Si estás largo en la operación, entonces quédate con el vehículo eficiente.
Este planteamiento grita mala gestión del balance o preparación previa para otra cosa. En cualquier caso, el sangrado de carry es real.