Zhongxin sube el primer día un 465%, con una capitalización bursátil de 3,28 billones: ¿quién se lo lleva todo?
Resumen: el mayor ganador es la propiedad estatal de Hefei y el grupo de Alibaba
Valoración por la capitalización al cierre:
— La participación de la propiedad estatal de Hefei equivale a unos 1,086 billones
— El grupo de Alibaba, unos 147,7 mil millones
— Zhu Yiming y otros 10 altos directivos, unos 98,7 mil millones
— Ganancia latente de unos 35,5 mil millones por asignación estratégica del “equipo nacional”
— Ganancia latente total de unos 17,2 mil millones para AEFund, Southern y Industrial and Commercial Fund
— Ganancia latente de unos 7 mil millones para China Life Asset Management
— Ganancia latente de unos 819 millones en la salida a bolsa (new shares) por el fondo bajo la dirección de Liang Wenfeng
Los números son brutales, pero todavía son cifras “en papel”.
Tras la emisión de Zhongxin, el número total de acciones es de 66.881 millones; en el periodo inicial de cotización, lo realmente negociable es solo 4.503 millones de acciones, lo que representa el 6,73%.
Dicho de otro modo: con un 6,73% de acciones en circulación, se le ha puesto un precio de 3,28 billones a la totalidad del capital social (100%).
Además, las “piezas clave” no se pueden vender a corto plazo.
La propiedad estatal de Hefei tiene aproximadamente 22.142 millones de acciones; de ellas, el 95,9% está bloqueado hasta 2029. Los principales accionistas, como el Segundo Fondo de Gran Horizonte, Hefei Jinxin y las entidades de inversión de la provincia de Anhui, también están bloqueados por tres años. Calculado con la capitalización actual, las acciones correspondientes a unos 1,78 billones no entrarán en la ventana teórica de liberación hasta 2029.
La verdadera primera prueba de las fichas llega en 2027:
— En enero, expiran las acciones con restricción de venta de 1.521 millones de acciones limitadas en la ronda de colocación privada (downstream)
— En julio, unas 21.400 millones de acciones originales entran en la ventana teórica de liberación
La segunda, calculada con la valoración actual, corresponde a unas 1,05 billones de “fichas”.
Por eso, el mercado no está negociando únicamente el valor industrial del DRAM de origen nacional, sino también la convergencia de la escasez del líder, la prima por políticas y el bajo nivel de acciones en circulación.
El valor industrial es real; que el precio se haya amplificado, también es real.
¿Puede Zhongxin sostenerse en 3 billones? No depende de cuánta gente compite por ello hoy, sino de cuánta liquidez esté dispuesta a recoger las acciones cuando en 2027 empiece a aflojarse el bloqueo de las “fichas”.
Resumen: el mayor ganador es la propiedad estatal de Hefei y el grupo de Alibaba
Valoración por la capitalización al cierre:
— La participación de la propiedad estatal de Hefei equivale a unos 1,086 billones
— El grupo de Alibaba, unos 147,7 mil millones
— Zhu Yiming y otros 10 altos directivos, unos 98,7 mil millones
— Ganancia latente de unos 35,5 mil millones por asignación estratégica del “equipo nacional”
— Ganancia latente total de unos 17,2 mil millones para AEFund, Southern y Industrial and Commercial Fund
— Ganancia latente de unos 7 mil millones para China Life Asset Management
— Ganancia latente de unos 819 millones en la salida a bolsa (new shares) por el fondo bajo la dirección de Liang Wenfeng
Los números son brutales, pero todavía son cifras “en papel”.
Tras la emisión de Zhongxin, el número total de acciones es de 66.881 millones; en el periodo inicial de cotización, lo realmente negociable es solo 4.503 millones de acciones, lo que representa el 6,73%.
Dicho de otro modo: con un 6,73% de acciones en circulación, se le ha puesto un precio de 3,28 billones a la totalidad del capital social (100%).
Además, las “piezas clave” no se pueden vender a corto plazo.
La propiedad estatal de Hefei tiene aproximadamente 22.142 millones de acciones; de ellas, el 95,9% está bloqueado hasta 2029. Los principales accionistas, como el Segundo Fondo de Gran Horizonte, Hefei Jinxin y las entidades de inversión de la provincia de Anhui, también están bloqueados por tres años. Calculado con la capitalización actual, las acciones correspondientes a unos 1,78 billones no entrarán en la ventana teórica de liberación hasta 2029.
La verdadera primera prueba de las fichas llega en 2027:
— En enero, expiran las acciones con restricción de venta de 1.521 millones de acciones limitadas en la ronda de colocación privada (downstream)
— En julio, unas 21.400 millones de acciones originales entran en la ventana teórica de liberación
La segunda, calculada con la valoración actual, corresponde a unas 1,05 billones de “fichas”.
Por eso, el mercado no está negociando únicamente el valor industrial del DRAM de origen nacional, sino también la convergencia de la escasez del líder, la prima por políticas y el bajo nivel de acciones en circulación.
El valor industrial es real; que el precio se haya amplificado, también es real.
¿Puede Zhongxin sostenerse en 3 billones? No depende de cuánta gente compite por ello hoy, sino de cuánta liquidez esté dispuesta a recoger las acciones cuando en 2027 empiece a aflojarse el bloqueo de las “fichas”.