El contrato $SNOW se disparó hasta 273 dólares: ¿264 es una oportunidad para comprar en el retroceso, o cerca de 279 volverá a encontrar resistencia?
Primero, veamos la superficie.
El 24 de julio fue la jornada de negociación más reciente. En el mercado al contado de Snowflake en EE. UU., la apertura fue de 268,90 dólares, el máximo 270,79, el mínimo 264,00, el cierre 268,06, con un volumen de 3,4547 millones de acciones. Desde los 175,26 dólares del 27 de mayo ha ido siendo revalorizada paso a paso; el 1 de junio tocó 284,99, y recientemente ha estado alternando negociaciones entre 260 y 280, pasando ya de la etapa de “gap alcista por resultados” a la de “verificación en niveles altos”.
A las 12:00 del 26 de julio, hora de Pekín, el perpetuo Binance SNOWUSDT TradFi cotizaba en 273,62 USDT, con una subida acumulada del 1,99% en 24 horas y un rango de 257,38 a 275,74. El precio del contrato y el del contado de la Bolsa de Nueva York deben verse por separado: está unos 5,56 dólares por encima del último cierre al contado, lo que indica que los fondos del fin de semana están apostando por anticipado; pero si esa prima podrá mantenerse, habrá que esperar a la confirmación del volumen del siguiente día de negociación al contado.
La primera contradicción es que el crecimiento se ha acelerado de nuevo, pero también se ha elevado el listón de valoración. En el primer trimestre fiscal cerrado el 30 de abril, Snowflake registró unos ingresos totales de 1.390 millones de dólares, un aumento interanual del 33%; los ingresos de producto fueron de 1.330 millones, con un crecimiento del 34%. La compañía dio para el segundo trimestre fiscal una guía de ingresos de producto de 1.415 a 1.420 millones de dólares, lo que sigue implicando un crecimiento de aproximadamente el 30%. El negocio no se ha desacelerado, pero desde finales de mayo la acción ya ha subido mucho; la próxima vez, “cumplir las expectativas” quizá no sea suficiente.
La segunda contradicción es que la visibilidad de pedidos es muy fuerte, pero el reconocimiento de ingresos depende del consumo real del cliente. Las obligaciones de desempeño restantes fueron de 9.120 millones de dólares, un 38% más interanual; la tasa neta de retención de ingresos fue del 126%, y había 779 clientes con más de 1 millón de dólares en ingresos anuales de producto. El fondo de contratos se está engrosando, pero Snowflake opera con un modelo de facturación por consumo: que el cliente firme no significa que lo use todo inmediatamente en el trimestre. Si las cargas de trabajo de IA pueden o no seguir convirtiéndose en consumo de consultas y almacenamiento es, en realidad, la calidad del crecimiento.
La tercera contradicción es que la eficiencia no-GAAP está mejorando, pero el beneficio GAAP todavía muestra un hueco. La guía de margen operativo no-GAAP para el segundo trimestre fiscal es del 12,5%, pero en el primer trimestre fiscal la pérdida neta GAAP fue de 296 millones de dólares; en el mismo periodo, la compensación en acciones fue de 402 millones de dólares y el coste de compensación en acciones aún no reconocido ronda los 3.800 millones de dólares. Puede absorber la dilución con un crecimiento alto, pero no puede fingir que la dilución no existe.
Niveles clave: primero, 264—260 dólares; si se sostiene, significa que el rango alto sigue intacto. Más abajo, 250. En la parte superior, 279—285 es una zona densa de máximos previos; solo si la supera con volumen se puede considerar que la revalorización posterior a los resultados se ha extendido un nivel más.
A corto plazo, hay que ver si la prima del contrato en torno a 273 puede ser absorbida por el contado; a medio plazo, el rango 260—280 marcará la dirección de la ruptura; y a largo plazo, conviene vigilar el crecimiento de los ingresos de producto, la tasa neta de retención y el peso de la compensación en acciones sobre los ingresos.
¿Qué prefieres: pagar una prima por un crecimiento del 34% en los ingresos de producto, o esperar a que primero demuestre una reducción de las pérdidas GAAP?
$SNOW #美股 #云计算 #AI数据 #TradFi
Primero, veamos la superficie.
El 24 de julio fue la jornada de negociación más reciente. En el mercado al contado de Snowflake en EE. UU., la apertura fue de 268,90 dólares, el máximo 270,79, el mínimo 264,00, el cierre 268,06, con un volumen de 3,4547 millones de acciones. Desde los 175,26 dólares del 27 de mayo ha ido siendo revalorizada paso a paso; el 1 de junio tocó 284,99, y recientemente ha estado alternando negociaciones entre 260 y 280, pasando ya de la etapa de “gap alcista por resultados” a la de “verificación en niveles altos”.
A las 12:00 del 26 de julio, hora de Pekín, el perpetuo Binance SNOWUSDT TradFi cotizaba en 273,62 USDT, con una subida acumulada del 1,99% en 24 horas y un rango de 257,38 a 275,74. El precio del contrato y el del contado de la Bolsa de Nueva York deben verse por separado: está unos 5,56 dólares por encima del último cierre al contado, lo que indica que los fondos del fin de semana están apostando por anticipado; pero si esa prima podrá mantenerse, habrá que esperar a la confirmación del volumen del siguiente día de negociación al contado.
La primera contradicción es que el crecimiento se ha acelerado de nuevo, pero también se ha elevado el listón de valoración. En el primer trimestre fiscal cerrado el 30 de abril, Snowflake registró unos ingresos totales de 1.390 millones de dólares, un aumento interanual del 33%; los ingresos de producto fueron de 1.330 millones, con un crecimiento del 34%. La compañía dio para el segundo trimestre fiscal una guía de ingresos de producto de 1.415 a 1.420 millones de dólares, lo que sigue implicando un crecimiento de aproximadamente el 30%. El negocio no se ha desacelerado, pero desde finales de mayo la acción ya ha subido mucho; la próxima vez, “cumplir las expectativas” quizá no sea suficiente.
La segunda contradicción es que la visibilidad de pedidos es muy fuerte, pero el reconocimiento de ingresos depende del consumo real del cliente. Las obligaciones de desempeño restantes fueron de 9.120 millones de dólares, un 38% más interanual; la tasa neta de retención de ingresos fue del 126%, y había 779 clientes con más de 1 millón de dólares en ingresos anuales de producto. El fondo de contratos se está engrosando, pero Snowflake opera con un modelo de facturación por consumo: que el cliente firme no significa que lo use todo inmediatamente en el trimestre. Si las cargas de trabajo de IA pueden o no seguir convirtiéndose en consumo de consultas y almacenamiento es, en realidad, la calidad del crecimiento.
La tercera contradicción es que la eficiencia no-GAAP está mejorando, pero el beneficio GAAP todavía muestra un hueco. La guía de margen operativo no-GAAP para el segundo trimestre fiscal es del 12,5%, pero en el primer trimestre fiscal la pérdida neta GAAP fue de 296 millones de dólares; en el mismo periodo, la compensación en acciones fue de 402 millones de dólares y el coste de compensación en acciones aún no reconocido ronda los 3.800 millones de dólares. Puede absorber la dilución con un crecimiento alto, pero no puede fingir que la dilución no existe.
Niveles clave: primero, 264—260 dólares; si se sostiene, significa que el rango alto sigue intacto. Más abajo, 250. En la parte superior, 279—285 es una zona densa de máximos previos; solo si la supera con volumen se puede considerar que la revalorización posterior a los resultados se ha extendido un nivel más.
A corto plazo, hay que ver si la prima del contrato en torno a 273 puede ser absorbida por el contado; a medio plazo, el rango 260—280 marcará la dirección de la ruptura; y a largo plazo, conviene vigilar el crecimiento de los ingresos de producto, la tasa neta de retención y el peso de la compensación en acciones sobre los ingresos.
¿Qué prefieres: pagar una prima por un crecimiento del 34% en los ingresos de producto, o esperar a que primero demuestre una reducción de las pérdidas GAAP?
$SNOW #美股 #云计算 #AI数据 #TradFi